盤前：規范兩融A股低頭 今日超跌反彈概率大

　　機構觀點

　　方正證券：等待板塊超跌后的理性回歸

　　昨日券商股全線跌停的情況也表明市場對基本面的情況過度擔憂，板塊在這種情況下比較容易出現超跌行情。我們堅持之前的觀點，等待板塊超跌后的理性回歸，屆時建議投資者勇敢加倉，等待估值的回歸，但短期也不回避行業仍將走弱的事實。

　　西部證券：短線市場風格或有轉換

　　判斷后市大盤可能再次步入存量資金反復博弈格局，這種市場環境比較有利于中小盤題材股的活躍。再疊加基本面關注度上升等因素，短線市場風格或有轉換。投資策略上建議適當降低倉位，持倉配置需防御與業績并重。一方面，以醫藥、零售、農業等為代表的避險型板塊此前累計漲幅遠不及指數表現，后市此類品種的防御性特征可能會逐漸顯現。另一方面，年報業績與高送轉預期歷來是一季度題材炒作的熱點所在，首家年報出爐后年報窗口隨之打開，這可能會給中小盤股帶來反復活躍的機會。當然高估值成長股將面臨業績證實與證偽的考驗，個股方面機會與風險并存。

　　海通證券：不是政策壓市難言中期調整

　　投資者心理受沖擊，但無需過于擔憂，不是政策壓市。自從12月10日媒體報道證券公司接到證監會檢查兩融業務以來，過去1個月市場的利空信息多與融資受限相關。此次事件投資者情緒會受到沖擊，但也無需太過擔憂。12月10日以來市場對監管層限制杠桿交易已有所預期，融資余額增速已經放緩，并且從市場表現來看，券商股自12月10日以來走勢明顯趨弱。我們認為，證監會的檢查處理本意是規范行為而非切斷水流，與2007年“5·30”上調印花稅率不同，當前市場也遠沒有當時瘋狂。站在資源配置的大局理解，規范兩融也是意在創造更好的股市環境，無需過于擔憂政策。

　　申銀萬國：短線大盤仍有慣性探底要求

　　從市場暴跌的盤口看，7000億元的成交量反映市場信心有所動搖，但其中大多數拋盤應該還是獲利回吐的籌碼，此時此刻立即繳槍割肉的并非主流，因此短線震蕩可以看作為借力發力，順勢洗盤。由于目前還在年初，支持本輪牛市的兩大驅動因素即降準降息預期和深化改革、政策紅利釋放的預期并沒有改變，因此短線暴跌成為牛市高位拐點的可能性并不大。從短線看，由于周一還有大批銀行保險券商等個股跌停，因此今日早盤這部分股票還有利空能量釋放，股市將會慣性探底，可能考驗3000點整數關。隨后，大盤有望企穩整理，整固復蘇。

　　外圍市場

　　截止發稿時

　　指數名稱最新價漲跌額漲跌幅

　　恒生指數23738.49 -365.03 -1.51%

　　日經225指數17014.29 150.13 0.89%

　　韓國指數1909.39 6.77 0.36%

　　澳大利亞指數5241.80 -8.63 -0.16%

　　新西蘭指數5638.14 21.41 0.38%

　　標普500指數2019.42 26.75 1.34%

　　道瓊斯指數17511.57 190.86 1.10%

　　英國指數6585.53 35.26 0.54%