十大忽悠人的理財“黃金定律”

　　十大忽悠定律之一：高風險匹配高收益

　　從長期趨勢看，較高風險的投資品種對應較高的收益；但從短期的市場來看，“高風險”往往只體現出“風險”的一面，也就是說風險與收益是不一定成正比的。

　　俗話說“富貴險中求”，風險越高，收益越大。那么，在現實的投資市場上，真是這樣嗎？事實上，伴隨著對收益的追求，潛在的風險有可能加大；但單純地放大風險并不一定能提高收益，尤其是在短期的投資行為中；我們追求的比較理想的投資模式是用較低的、可控的風險獲得盡量多的收益。

　　案例

　　2010年，國際基金研究機構理柏(Lipper)研發了適合中國基金市場的風險分類指標。按照理柏基金的風險分類方法，共將基金分為高度風險、中至高度風險、中度風險、低至中度風險以及低度風險5個級別。

　　從一年期的業績表現看，2009年中國上證綜指增長79.98%，而風險級別居于高度風險的基金的業績也相近，一年平均回報率為76.29%，領先于其他所有風險類型。中至高度風險基金一年平均回報率亦達71% ，中度風險基金60.14%，低至中度風險45.7%，低度風險3.81%。

　　但值得注意的是，如果考察2007、2008、2009年這3年的情況，則有出人意料的結果產生：中度風險基金3年來平均回報率高達92.04%，而高度風險基金3年平均回報率反而僅為77.58%。承受的風險更高，但回報率反而降低了。

　　點評

　　“長期趨勢”中看不中用

　　風險與收益是否匹配，還要從考察的時間周期來衡量。

　　“高風險的投資品種對應高收益”，這句話主要是指從20年以上的長周期角度來衡量的。美國證券市場100多年的歷史數據顯示，像高風險的股票品種，其收益在20年以上長周期內均高于相對低風險的債券、貨幣市場產品。

　　因此，平時市場上聽到的“高風險匹配高收益”就是指長期投資而言，可以理解為長期趨勢；而對于小于10年，甚至小于1年的短期投資而言，“高風險”往往只體現出“風險”的一面，即“高波動”性，也就是說風險與收益是不一定成正比的。對于投資者來說，則獲得“高收益”、“低收益”的可能都存在。

　　再以上面理柏(Lipper)對中國基金市場“風險與回報”的研究為例。在短期內(2009年全年)，高度風險基金的回報率高于中度風險的基金；而同樣在短期內(2007~2009年共3年)，高度風險基金的回報率也可以低于中度風險的基金。為什么會這樣呢？就是因為“波動”性在發生威力：2009年股市觸底反彈，上演單邊上漲行情，單從這一年看當然追求高風險可以獲得更高收益；而從3年來看，股市經歷大漲、大跌、再反彈，高度風險基金的回報率就不一定高了。

　　中國股市才20多年的歷史，而一個成熟投資者的投資生命又能有多長呢？因此，作為長期趨勢的“高風險匹配高收益”只能是看上去很美，現實生活中我們時刻面對的是市場的波動性和短期趨勢，也就是風險與收益不匹配的情形。結果有的人投資一年股票，最后輸給基金，甚至輸給“寶寶”類的理財產品，這都是很有可能的。

　　但這并不等于高風險的股市不可碰，而是應該學習如何控制風險，用較小的風險獲得穩定的收益。

　　有一個故事。一個房間里裝滿了黃金，同時還有一顆定時炸彈。門外同時沖進去3個人進屋裝黃金，然后又跑出來。3個人出來后各說了一句話，第一個人說：“什么，里面還有炸彈？！”第二個人說：“我裝黃金時非常害怕?！钡谌齻€人說：“我不怕，因為我知道炸彈什么時候爆炸?！?/p>

　　“黃金”可以看作我們投資的預期收益。第一個人完全是憑運氣，不可持續；第二個人是冒著巨大的風險，也許他裝了半袋子黃金就跑出來了；第三個人風險最小，從容地裝滿一袋黃金。

　　我們投資股票就要做故事中的“第三個人”，通過學習、研究和思考，在風險可控的情況下挖到金子。

　　十大忽悠定律之二：家庭資產配置“4321法則”

　　在投資理財之前要把“家底”先摸清，每個人、每個家庭的收入分配在不同階段應該有不同的側重。

　　所謂“4321法則”是我們常說的家庭收入配置法，將40%的收入用于房產和其他方面投資，30%用于家庭生活開支，20%用于銀行存款以備應急之需，最后10%用于保險。在不少理財師給出的家庭理財建議中，我們總能尋覓到“4321法則”的身影，但這種資產配置法真的百試百靈嗎？

　　案例

　　最近收到了一封有意思的讀者來信。小胡是社會新鮮人，剛剛工作不到1年時間，月收入3700元。他告訴我們，當他在銀行辦理業務時，理財經理建議他根據“4321法則”來進行財務規劃，建議他每月的開支不高于1100元，并且建議他購買保險，年保費可在4000元左右。這讓他很困惑?！?/p>

　　因為本來收入就不高，房租要花費800元，再加上飲食、購物，每月花銷至少2500元，怎么算都沒法控制在1100元以內。再說保險，我不是不想買，可是現在連積蓄都沒有，哪還有心思買保險，一年花4000元買保險，對我來說太多了些?！毙『幻靼?，這“4321法則”聽來很有道理，怎么到自己身上就不對了呢？

　　點評

　　資產配置要因人而異

　　做數學題有標準答案，可理財卻不同。硬要給收入配置定個“統一標準”，結果只會是“穿著汗衫戴棉帽”——不合適。

　　盡管“4321法則”被普遍用于理財規劃中，但千篇一律的建議并不科學。每個家庭的實際情況各有不同，在人生的不同階段也會有不同的需求，在配置時應當因人而異，有的放矢。現在很多理財師在做理財規劃時，都會直接套用“4321法則”來給出建議，這樣做其實忽視了不同家庭間的差異，最終效果可能并不理想。

　　舉個簡單的例子，假如有家庭年收入100萬元，資產積累(包括房產、金融資產等)數千萬元，那么根據“4321法則”，他們需要把收入的20%即20萬元放在銀行做存款以備不時之需，而每年要花費10萬元保費購買保險，可是這樣的安排顯然不合理。

　　對高收入家庭來說，雖然需要準備應急儲備金，金額可能也不低，但占收入的比重無需20%那么多。同時，在保險規劃時，也要根據家庭實際情況考慮。我們常說，保險是為了堵住財務漏洞，如果你已有的資產完全可以覆蓋身故、疾病、養老帶來的隱憂，那就無需花太多保費了。

　　反之，對剛剛踏入社會的年輕人來說，三四千元的月收入中僅僅只能花費30%作為日常開支顯然不夠，單是房租這一項開支可能就占到收入的20% ~40% 。而這一階段，要求其花10%的收入買保險就有些強人所難。

　　又比如退休一族已經過了人生的“高峰期”，從追求財富步入享受財富的階段，這種時候退休收入和積蓄大部分用于日常生活、旅游醫療開支等方面，若要把40%的收入用于投資，可能會違背老年人求穩的心理。而買保險方面，由于年齡偏大，費率相對較高，也未必合適。況且，保險為的是防范財務風險，既然已經退休，收入降低，資產也已有一定積累，風險可能造成的財務危機概率較低，投保的意義自然不如中年時那么大。

　　實際上，“4321法則”是給了大家一個理財的指引和參考，以投資、消費、存款、保障來構建收放自如的收入分配方法。每個家庭在不同階段，各項的比例應該是浮動的，生搬硬套不可取。