小商品城中報驟降五成 物業降租成業績“殺手”

　　今日，小商品城(行情, 問診)(600415，收盤價5.19億元)披露了2014年半年報，報告期內公司營收微增一成，凈利潤卻驟降逾五成?！睹咳战洕侣劇酚浾咦⒁獾?，物業降租和新項目尚處培育期是拖累公司業績的重要原因。

　　營收微增凈利暴降

　　根據中報數據顯示，2014年上半年，小商品城完成營業收入19.65億元，同比增長10.59%；但公司歸屬于上市公司股東的凈利潤只有2.01億元，同比大幅下降50.28%。

　　具體來看，小商品城實現主營業務收入17.78億元，較同期增加1.42億元，主要系東城印象交付房地產銷售收入同比增加3億元。報告期內，小商品城利潤總額2.89億元，同比減少2.55億元，降幅46.97%。主要因為財務費用同比增加1.27億元，上年新增的投資項目處于籌開期等投資收益同比減少0.27億元。此外，市場降租及義西國際生產資料市場處于培育期等市場利潤同比減少1.61億元。

　　值得注意的是，小商品城2013年完成營業收入36.55億元，實現凈利潤7.07億元。不過，公司對2014年度的盈利目標有所下調，僅要求今年實現營業收入39.95億元，利潤總額4.83億元。中報數據顯示，公司上半年營業收入額已完成全年計劃的49.17%，凈利潤完成全年計劃的59.83%。

　　部分物業降租近兩億

　　《每日經濟新聞》記者注意到，早在今年4月份，小商品城就已調整了部分物業外租價碼，降租金額接近兩億元。

　　小商品城曾表示，公司下屬國際商貿城五區市場和篁園服裝市場原三年期商位的使用權于2014年4月19日到期，公司決定由原協議使用權人辦理下一輪使用手續，使用期延至2017年4月19日，但租金相應減少近1.79億元。

　　公司指出，為促進五區、篁園市場繁榮，根據前期調研結果，公司推出了對五區、篁園市場的租價下調、資格系數取消、樓層系數和位置系數調整、商位靈活管理、行業布局優化等一系列措施。經測算，續租后國際商貿城五區市場和篁園服裝市場年租金收入下降1.79億元。

　　面對現狀，海通證券(行情, 問診)研報認為，小商品城2013年凈利無增長，主業仍缺乏業績彈性。目前，公司老市場提價幅度有限，預計新商鋪開業的盈利增厚不大，新項目仍尚需培養，且利潤受財務費用增加制約，預計2014~2015年主業業績較為平淡。