2264萬股權激勵驅動 上海梅林布局肉食全產業鏈

　　在新一輪國資改革的浪潮中，上海梅林(行情, 問診)(600073.SH)如沐春風。

　　這家光明食品集團旗下的上市公司幾乎是在與上海國資委發布《關于進一步深化上海國資改革促進企業發展的意見》(簡稱“《上海國資20條意見》”)的同一時候公布了管理層股權激勵計劃。

　　而在此之前，上海國資中上市公司實施股權激勵的屈指可數，僅有光明乳業(行情, 問診)(600597.SH)和上海家化(行情, 問診)(600315.SH)等少數幾家。

　　《上海國資20條意見》中的第十二條指出，完善注重長效的激勵約束分配機制。堅持國有企業領導人員收入與職工收入、企業效益、發展目標聯動，行業之間和企業內部形成更加合理的分配激勵關系。建立健全企業核心骨干長效激勵約束機制、與市場機制相適應的分配機制。符合法定條件、發展目標明確、具備再融資能力的國有控股上市公司，可實施股權激勵或激勵基金計劃。

　　一位關注上海國資改革的專家對21世紀經濟報道記者表示：“上海梅林的股權激勵踩在了最合適的時機，在新一輪的國資國企改革中，建立市場化的競爭類國有企業治理和激勵機制是本輪改革的重點?！?/p>

　　　2264萬元激勵刺激

　　根據上海梅林此前發布的公告，上海梅林董事、總裁、黨委書記應國強獲得限制性股票最多，為28萬股，占此次股權激勵整體比例的3.85%；其他高管如副總裁徐榮軍、龐毅薇、吳建民、藍雪、湯愛娣，財務總監李英，董秘虞曉芳均為16萬股。

　　如果以2013年12月12日的收盤價對授予的725.4萬份限制性股票的公允價值進行測算，總額約為2264.05萬元。上海梅林計劃分5個財年進行成本攤銷，分別為2014年攤銷636.76萬元、2015年攤銷849.02萬元、2016年攤銷509.41萬元、2017年攤銷226.41萬元、2018年攤銷42.45萬元。

　　而行權條件分成了三個解鎖期，第一個解鎖期可解鎖限制性股票比例40%，二、三期解鎖比例均為30%。三個解鎖業績條件分別為，2015、2016、2017年度扣除非經常性損益后的加權平均凈資產收益率分別不低于6.5%、6.8%、7.0%；2013-2015、2014-2016、2015-2017年度營業收入三年復合增長率分別不低于20%；2015、2016、2017年度扣除非經常性損益后的凈利潤分別不低于14527萬元、16560萬元以及18827萬元；肉和肉制品收入占營業收入的比例不低于55%、58%、60%。

　　上海榮正投資咨詢有限公司董事長鄭培敏在接受21世紀經濟報道采訪時認為，上海梅林推出的激勵計劃無疑得到了上海市國資委的認可，股權激勵的推出一方面幫助管理層提升經營積極性，另一方面也鎖定了未來4年的基礎業績，這為上市公司的發展帶來了穩定增長的環境。

　　由于在激勵計劃中明確提出“肉和肉制品收入”板塊的數字，上海梅林在公布股權激勵草案后不久就開始在肉食產業鏈上發力。

　　今年3月31日，上海梅林在2013年度股東大會上高票通過了公司非公開發行股票相關議案，募集資金11.28億元用于投建上海市種豬場崇明分場、海豐畜牧場等8個項目并補充流動資金，以繼續強化肉制品業務板塊，進一步完善公司肉食品全產業鏈的規劃布局和食品分銷終端建設。

　　5月，上海梅林按照增資協議的約定向蘇肉食品公司出資人民幣6279.04萬元現金，增資完成后，蘇食肉品的注冊資本增加至2億元，其余資金計入蘇食肉品的資本公積。上海梅林方面人士表示，通過本次增資，將進一步完善蘇食肉品的肉類產業鏈布局，提升公司盈利能力，符合上海梅林做大、做強肉類制品業務的發展戰略。

　　同業競爭困擾待破

　　盡管已經將業務重心逐漸放到了肉食板塊中，但是一些歷史遺留下來的同業競爭問題依然在困擾著上海梅林。

　　2011年，上海梅林實施重大資產重組，通過非公開發行股份購買資產將光明便利店收入麾下，而這也成為了困擾上海梅林的因素之一。因為根據中國證監會的規定，上市公司所從事的業務與其控股股東、實際控制人及其所控制的企業所從事的業務不應構成同業競爭關系。

　　而事實上，光明食品集團旗下的可的、好德、伍緣便利連鎖店與上海梅林收購的上海正廣和網上購物有限公司旗下的“光明”便利店均從事便利連鎖業務。對此，上海梅林曾承諾于2012年12月31日前完成“光明便利店”的專營專賣的轉型。

　　然而，受宏觀經濟因素、便利連鎖行業不景氣以及員工的集中安置、分流問題等影響，上海梅林雖推動“轉型”工作，但也未能在2012年內完成全部轉型。

　　目前，上海梅林方面計劃，將光明便利店進行全面轉型，以避免因同業競爭關系而剝離零售資產。一位上海梅林方面的人士稱，光明便利店未來的定位將是光明食品集團旗下食品的銷售平臺。

　　同時，它將擁有一個新名字——“光明里”食品連鎖專賣店。據悉“光明里”將銷售健康生鮮、即食及進口食品類產品的批發零售、線上線下服務和消費體驗，從而實現經營業態的轉型。轉型后的“光明里”將與傳統的便利店在經營模式和產品定位上形成較大差異，從而切實消除同業競爭。

　　據了解，上海梅林最新計劃在2015年底前完成200家“光明里”食品連鎖專賣店，其中：轉型150家，新開50家，同時，關掉一部分不適應轉型的“光明便利”。而到6月初上海梅林已經轉型并正常運作的“光明里”已有33家。