董事長失聯人大職務被免 方大系三公司停牌引猜想

　　方大系公司同時停牌印證市場的猜想。根據滬深交易所周一早間公告，因媒體報道需澄清，方大特鋼(行情, 問診) (600507)、方大炭素(行情, 問診) (600516)、方大化工(行情, 問診) (000818)三家公司股票于2014年6月30日開市起停牌，待公司刊登相關公告后復牌。據媒體報道稱，遼寧方大集團(行情, 問診)董事局主席、總裁方威已失聯了近一個月。就在6月27日，全國人民代表大會常務委員會公告顯示，遼寧省人大常委會罷免了方威的第十二屆全國人民代表大會代表職務。

　　方大系資本操作路徑

　　資料顯示，方威是遼寧方大集團實業有限公司(簡稱“方大集團”)董事局主席，方大集團總部位于中國首都北京，現旗下擁有上市公司方大炭素、方大特鋼、方大化工三家上市公司和大型鋼鐵聯合企業——江西萍鋼實業股份有限公司(簡稱“萍鋼公司”)及一個研究院、一個設計院等70多家公司。

　　公司網站簡介，方大炭素是中國最大的炭素聯合企業，方大特鋼是中國最大的彈簧扁鋼和汽車零部件用鋼生產基地，方大化工是新中國化學(行情, 問診)工業的搖籃，萍鋼公司是中國建筑(行情, 問診)用鋼最大生產基地之一。所屬公司分布于遼寧、甘肅、江西等二十余個省、市、自治區，擁有員工5萬多人，資產總額已達700多億元，銷售收入800多億元。

　　1973年出生在遼寧的方威，第一桶金目前普遍被傳說為，在遼寧撫順時做廢鐵收購生意，將收購得廢鐵賣給當地的鋼鐵廠。后來，有一家鋼鐵廠資不抵債，便將一個鐵礦抵給了方威。當時的鐵礦并不值錢，但沒想到幾年后，鐵礦價值飆升，方威便由此發家。

　　但是方大系迅速做大，主要是資本市場的收購。方大集團在資本市場通過系列收購，先后以控股方式參與了6家國有企業的轉制，使得方大集團旗下現擁有三家上市公司和一個研究院、一個設計院等30多家公司。而縱觀方大系的歷次收購就會發現，每次運作均以“蛇吞象”為特征，每每令市場驚愕之余感到十分遺憾。

　　所謂高超財技：非市場化收購

　　實際上，2006年方威開始進入資本市場，在短短5年中收購陷入困境的國企，控制方大炭素、方大特鋼、方大化工，至2012年其資產膨脹到700億，翻了50余倍，已經引起各界注意。

　　早在2012年，清華大學副教授黃張凱通過研究，揭開“方大系”點石成金故事背后的兩個神秘杠桿。

　　黃張凱認為，方大屢屢“蛇吞象”，實現低成本快速擴張，離不開兩個“神秘”杠桿：其一是非完全市場化的協議收購；其二是非市場化或半市場化的行政力量的強力介入。這是方大財技的核心，正是依靠這兩個杠桿，方大在低價獲得國企資產后，再以市場化的方式高額定價，于是，我們看到一個個方大系“點石成金”的故事不斷上演。

　　首先，“方大系”所并購的這些國有上市公司，大都是公司治理混亂、業績每況愈下，企業經營風險和財務風險雙雙惡化。所謂非完全市場化的協議收購，就是在資本市場上，這種國資價值很低，方大集團正是借此機遇，通過搞定當地政府官員，對三家瀕臨絕境的國企實施低成本收購，之后通過改善公司治理、重新配置資產等手段，使它們又煥發出新的生機。江西當地一位企業人士表示，在2009年，方威旗下的方大集團曾以唯一候選的身份，全盤收購江西另一家國營上市鋼廠長力股份。

　　2009年方大集團收購南昌鋼鐵時，從江西省產權交易所的公告看，當地政府完全按照方大集團的條件，打造收購標準，自然結果是，真正符合收購南昌鋼鐵條件的有意競標方，只有方大集團一家。黃張凱認為，對國有資產進行協議收購，這往往會更加嚴重低估本已受壓的標的價值。