東旭光電高增長背后：技術領先 市場潛力 政策支持

　　在國內液晶面板爆發的同時，作為上游產業的玻璃基板也開始火熱起來，這其中作為行業龍頭的上市公司東旭光電(行情, 問診)(000413,SZ)的發展愈發受到資本市場關注。

　　近日，國內玻璃基板龍頭企業東旭光電發布消息，其在蕪湖投產的10條6代線產線已有四條完成點火，4條線順利投產且運行穩定，良率和穩定性已經達到預期目標。

　　東旭光電有關負責人表示，目前東旭光電的產品已經得到包括京東方在內的多家液晶面板生產企業認證，而且產品出貨也非常順利，因此從今年開始基板產品將批量穩定供貨，預期公司收入將會大幅提升。此前東旭光電公布的2014年第一季度財報顯示，營業收入實現5.77億元，同比上升201.83%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.08億元，同比增加235.56%。

　　技術突破煥發轉型第二春

　　公開資料顯示，東旭光電的前身是寶石A，曾是國內知名的彩電核心部件CRT玻殼生產商。但是從2004年開始，因為技術替代，受到平板顯示器的沖擊，傳統CRT彩電隨后陷入困境，寶石A也因此多年虧損，2007年還被*ST。不過隨后，民營企業東旭集團重組了寶石A，更名為東旭光電，并開始從CRT生產轉型為液晶玻璃基板生產。

　　玻璃基板是液晶面板的上游原材料，占面板成本的20%左右，處于產業鏈的上端，技術壁壘高，工藝極其復雜，但利潤也較為豐厚。目前玻璃基板在全球主要供應商有4家，分別為美國康寧、日本旭硝子、電氣硝子和板硝子，這幾家企業占據市場90%，其中康寧占據全球近50%的市場份額。

　　可以說這是一個壟斷競爭的市場，因為核心技術掌握在這些企業手中，這也導致璃基板企業對其下游有著很強的議價能力，企業盈利水平較高。公開資料顯示，近幾年康寧公司毛利率超過60%，凈利率大約30%。

　　因此東旭光電要想在這一個市場獲得發展并不容易。不過這似乎并沒有阻礙東旭光電的發展步伐。

　　2010年5月，東旭集團在鄭州建成國內首條擁有完全自主知識產權的G5世代玻璃基板生產線。同年12月，東旭集團又在成都建成首條G4.5世代0.5mm超薄玻璃基板生產線。去年4月，東旭光電募集資金50億元，在安徽蕪湖投資建設10條第6代(兼容第5.5代)平板顯示玻璃基板生產線，產能將達到500萬片/年。而此舉也讓東旭光電的蕪湖工廠一舉成為全球領先的6代玻璃基板線生產基地。

　　這是因為東旭光電現任大股東東旭集團早就在做技術準備。在2004年東旭集團就曾組建了TFT-LCD液晶玻璃基板研發團隊，經過近幾年的研發和積累，目前擁有各種專利635項，并以每年30%的申請速度遞增。

　　而近兩年，隨著東旭光電的生產線不斷擴張，其玻璃基板生產線集群效應開始顯現出來。此前，東旭光電托管了大股東東旭集團5代線及四川旭虹光電。四川旭虹從今年2月份開始高鋁蓋板玻璃產業化生產。

　　蓋板玻璃是制造觸摸屏的主要原材料，利潤率頗高。不過受制于技術原因，國內企業很少能夠生產，該市場一直被國外企業壟斷。而旭虹光電的介入開始打破國外的限制。東旭光電有關負責人表示，目前東旭光電在某些產品上的技術已經達到國際同等水平甚至是處于領先地位，0.4mm的G6液晶玻璃基板的試制成功就是一個例子，而外資公司的主流產品目前還是0.5mm。

　　結盟京東方產能開始釋放

　　技術突破的同時，擁有巨大需求的液晶面板市場也在向東旭光電張開懷抱。今年5月20日，京東方A(行情, 問診)與東旭光電同時發布公告稱，雙方簽署全面戰略合作協議，將在液晶玻璃基板領域、產業、技術等領域展開業務合作，合作有效期為5年。

　　根據協議，雙方同意在符合合作前提下，京東方每年采購公司液晶玻璃基板量不低于京東方當年國產化液晶玻璃基板使用量的80%。同時，京東方位于合肥的第六代面板生產線每年采購公司液晶玻璃基板量，逐步達到該生產線每年液晶玻璃基板實際使用量的60%以上；京東方位于北京的第五代面板生產線每年采購公司液晶玻璃基板量，逐步達到該生產線每年液晶玻璃基板實際使用量的60%以上。

　　結盟的背后是京東方可以獲得更低的采購成本。京東方副總裁張宇曾表示，隨著國內玻璃基板產業技術積累和產能釋放出來，在同品類上會對玻璃基板的價格產生一定的影響，以降低液晶面板企業的采購成本。

　　東旭光電有關負責人表示，東旭光電的玻璃基板對外資產品替代明顯，而且對價格下降有著不小的促進作用，例如以前外資企業一塊玻璃基板價格大約在1000元，國內企業要想講價是不可能的，但是隨著國產產品的上市，因為競爭關系外資產品不得不進行降價到每片400~500元。

　　一位業內人士表示，京東方和東旭光電的合作開啟了一個嶄新的時代，因為全球顯示器產業開始進入中國時代。

　　而在與京東方簽訂戰略合作協議之前，東旭光電的六代線產品已經獲得了京東方、中華映管等多家液晶面板廠家的批量認證。而據了解，東旭光電的6代線產品與群創光電、友達等液晶面板制造商的認證工作也陸續進行中。

　　有了下游企業的認證與合作，東旭光電的產能也在開始陸續釋放出來。從東旭光電了解到，東旭光電蕪湖6代線產線生產狀況良好，產品客戶認證和出貨順利公司在蕪湖已有四條6代玻璃基板產線完成點火，順利投產且運行穩定，良率和穩定性均達到預期目標；4號線也按計劃運行，會根據客戶拓展情況調整進度。另外二期廠房主體完工，產線設備的制造進度全面過半，預計5~8號線將在今年完成點火。

　　而東旭光電6代線的陸續投產也被資本市場逐漸關注起來。有分析報告認為，東旭光電未來兩年公司業績增長主要來自于6代基板產能釋放。

　　自主產業政策支持下利好支撐

　　而除了技術突破、產能釋放，從市場層面而言，產業政策也在積極支持和鼓勵國內玻璃基板的自主發展。

　　根據戰略性新興產業發展規劃，面板原材料和核心設備的國產化被提上議程，玻璃基板作為被重點點名原材料，其國產化替代需求迫在眉睫，產業政策將大力支持本土玻璃基板產業的發展壯大。

　　根據新材料產業發展規劃，已經將TFT-LCD玻璃基板列為重點發展產品目錄，并預計到2015年我國需要平板顯示玻璃基板約1億平方米/年。

　　戰略性新興產業發展規劃提出，新型平板顯示作為一項重大工程，提出開展TFT-LCD顯示面板關鍵技術和新工藝開發，實施玻璃基板等關鍵配套材料和核心生產設備的產業化項目，提高本地化配套率，并通過“補貼基板廠商”、“給予面板廠商國產原材料采購補貼”等方式給予支持。

　　2014年關稅實施方案顯示，今年年初，6代及以下的液晶玻璃基板的暫定關稅由2013年的4%上調為6%，6代以上(不含6代)的液晶玻璃基板的暫定關稅仍保持為4%。

　　張宇表示，目前公司的玻璃基板采購多樣化，東旭光電也有、康寧等外資公司也有，但是外資供貨占比還保持在50%以上，國內企業相對供應還是少一些。

　　換言之，無論從技術上，還是產能上，國內玻璃基板企業還有很大空間有待提升。不過東旭光電已經在加快技術研發以及加大產業布局。

　　據了解，東旭光電托管公司投產的5代線產品良率已經達到70%~80%，6代線產品良率70%~75%，較高的產品良率表明公司的技術日漸成熟，產品性能較高。而且東旭光電這幾年展現的實力也獲得了外資企業的認可和重視。

　　目前，從東旭集團整個光電產業的布局看，已經規劃的3條4.5代線、10條5代線和10條6代線，全部建設結束后東旭集團玻璃基板整體年產能將達到約1400萬平方米，初步具備了邁向全球化競爭的實力。

　　東旭光電有關負責人表示，相較于進口產品，國產基板具有10%~20%的成本優勢,因此未來玻璃基板國產進口替代空間潛力巨大。