光線和華誼同時發布定增方案 影視企業扎堆并購求融資

　　6月24日晚間，兩大影視巨頭光線傳媒(行情, 問診)和華誼兄弟(行情, 問診)同時公布了非公開發行股票預案，擬分別募資28億元和25億元，雙雙加碼影視業務。

　　對于此次定增融資，上述兩公司都表示，將進一步提升公司的資金實力，突破現有資金約束，為影視劇項目提供有力的資金支持。同時，還可以改善公司的資本結構，降低資產負債率。

　　值得注意的是，今年以來，影視企業并購上市成為資本市場的熱點。

　　有業內人士認為，影視行業是資金鏈推動的企業，資本市場融資成本比較低，影視企業通過資本市場融資將會成為未來趨勢。

　　光線華誼同時發定增方案

　　根據光線傳媒發布的定增預案，公司擬向控股股東光線控股在內的不超過5名特定對象，非公開發行不超過1.4億股，募資總額不超過28億元。其中公司控股股東光線控股認購金額不低于2億元，認購股份比例不低于7.14%。

　　根據方案，公司本次非公開發行股票的募集資金總額不超過28億元，扣除發行費用后將全部投入電影、電視劇和電視欄目投資項目。其中電影項目擬投入金額為22.82億元，包括大制作影片15部，中小制作影片17部；電視劇項目擬投入金額為1.98億元，包括電視劇(執行制片方)5部；電視欄目擬投入金額3.2億元，包括電視欄目4部。

　　同時，華誼兄弟公布的定增預案顯示，公司擬向不超過5名特定對象非公開發行不超過1.2億股，募資總額不超過25億元，扣除發行費用后將全部用于影視劇項目以及償還銀行貸款。

　　公告稱，按照公司擬投資影視劇的投資額及公司的投資比例，保守估計公司為實現影視劇項目的產能目標所需投入的資金為20億元，公司擬使用本次募集資金20億元投入該項目。其中，公司預計投資電影12部，投資預算合計17.34億元，包括超大型影片、大制作影片各5部，中小制作影片2部；電視劇擬投資192集，投資預算為2.66億元。

　　華誼兄弟表示，本次發行使公司影視業務得到增強，各業務板塊的協同效應得以進一步充分發揮，從而全面增強公司的市場競爭力，提高公司的持續盈利能力。

　　此外，本次發行是公司持續進行產業布局之后，實現“中國首屈一指的影視娛樂綜合傳媒集團”這一戰略目標的重要戰略措施。

　　截至此預案簽署日，公司控股股東王忠軍、王忠磊合計持有公司30.15%股份。本次發行后，王忠軍、王忠磊仍處于控股地位，此次非公開發行股票不會導致公司控制權發生變化。

　　影視企業并購上市求融資

　　值得注意的是，今年以來，影視企業并購上市成為資本市場的熱點。

　　Wind數據顯示，年內推出的并購預案共有492起，其中娛樂傳媒行業24起，而這些預案，大多和電影相關。并購涉及的上市公司，有些原來的業務就與娛樂相關，有些進入影視行業則完全是跨行。而在2013年同期，推出涉及娛樂、影視行業的并購預案，只有2起。

　　而從并購方式來看，不少公司都選擇以定增的方式進行。其中，道博股份(行情, 問診)擬發行股份及支付現金購買強視傳媒100%股份，并發行股份募集本次交易金額25%的配套資金。

　　此外，近期還有海潤影視借殼申科股份(行情, 問診)，熊貓煙花(行情, 問診)收購華海時代影業等案例。不難發現，上述影視企業都迫切需要以并購的方式求得融資，而已經上市的光線傳媒和華誼兄弟也不例外。

　　根據光線傳媒2013年10月26日公司第二屆第八次董事會決議，公司擬發行總額7.5億元短期融資券，其中，第一期為4億元，2014年6月13日，公司控股股東擬向公司提供財務資助，總額為8億元。上述債務融資實施后，預計公司的資產負債率提升到約44%。

　　考慮上述債務融資的因素，通過本次非公開發行，光線傳媒資本結構將更加優化，資產負債率將從約44%降低至約26%。

　　同時，根據華誼兄弟的定增預案，2013年末和2014年一季度末，公司資產負債率(合并報表口徑)分別為45.12%和45.94%，在行業內處于較高水平。

　　談到此次非公開發行的目的，華誼兄弟表示，資金實力是影視劇投資規模和作品質量的重要保障。公司通過上市提升了資金實力，較好地解決了公司業務規模嚴重受資金約束的問題。本次發行將進一步提升公司的資金實力，突破現有資金約束，為影視劇項目提供有力的資金支持，從而進一步增強公司影視業務實力，提升行業競爭力和市場占有率。

　　通過定增融資后，公司的凈資產及總資產規模均將有較大幅度的提高，公司資產負債率將有所下降，整體財務狀況將得到進一步改善。

　　有業內人士認為，影視行業是資金鏈推動的企業，資本市場融資成本比較低，能使利益最大化。影視企業通過資本市場融資將會成為未來趨勢。