2020年基金資產將達百萬億美元

　　全球基金行業管理的資產將從現在的64萬億美元增長至2020年的逾100萬億美元，從而使基金管理機構比銀行和保險(放心保)公司更能接近監管和政治權力中心。同時，隨著資產的指數級增長，最大的贏家很可能是在被動式基金領域擁有一席之地的基金公司。

　　如今，銀行的敵人一點都不少。不過，它們的最大威脅不是來自公眾、媒體、政治家或監管機構，而是投資經理。

　　普華永道預計，全球基金行業管理的資產將迅猛增長，從現在的64萬億美元增長至2020年的逾100萬億美元，由此，基金管理機構將比銀行和保險公司更能接近監管和政治權力中心。普華永道資產管理合伙人羅布·梅勒(Rob Mellor)表示：“銀行在過去10年所享受的政治影響力無疑會落到資產管理公司身上。”

　　在近期發布的一份有關資產管理未來趨勢的報告中，普華永道預計，未來五年，僅歐洲的銀行就面臨著超過3800億美元的資本缺口，這個真空地帶將由基金來填補。“資產管理公司將來到舞臺中央，并推動影子銀行的發展，而銀行將變得更像公用事業公司?！泵防昭a充道。

　　普華永道的推斷主要基于對全球國內生產總值增長、領取退休金人口和財富轉移的預測，特別是對新興經濟體此類指標的預測。

　　梅勒認為，在對政策制定者解釋其“社會目標和價值”時，資產管理公司也將從銀行的錯誤中汲取教訓，因而更有可能避免嚴厲的監管沖擊。“資產管理公司希望能夠采取主動，就其社會目標和價值、對經濟的增加值展開討論，而不是(在經濟及監管發生變化時)手足無措”。

　　另一方面，梅勒承認，預期中的管理資產的激增將創造出一批“巨型資產管理公司”，它們在整個系統可能因此而占據更為重要的地位，并且將受到更嚴格的監管。不過，這種額外的負擔將被管理費收入和盈利能力的增加所抵消，全球化的規模提升了大型基金公司的盈利能力。

　　在數據提供商理柏公司(Lipper)基金分析師杰克·默勒(Jake Moeller)看來，大型資產管理公司有可能從這一趨勢中受益。他表示：“2013年，25只最暢銷基金的資金流量幾乎占到歐洲凈流量的50%。我認為這種格局不會發生變化。”但是，他補充到，不論規模大小，“資金配置分析水平高的資產管理公司有可能發展得更好”。

　　理柏預計，大部分的資產增長將來自南美、亞洲、非洲和中東地區。到2020年，這些地區可能會占到全球管理資產的34%，遠高于如今的10%。

　　普華永道表示，來自這些地區的基金公司的增長速度非?？?，它們可能取代如今的許多全球性基金公司。梅勒指出，現在，在全球十大銀行中，來自亞洲的銀行占了一半。他預計，類似的情況將出現在資產管理領域，中國的基金公司將尤為突出，比如嘉實基金管理有限公司。

　　同時，隨著資產的指數級增長，最大的贏家很可能是在被動式基金領域擁有一席之地的基金公司。普華永道估計，未來五年，零售和機構投資者向被動式基金配置的資產規模將增加兩倍。

　　為了提高零售投資者的費用透明度，英國、荷蘭、印度和澳大利亞均頒布了相關法規。這些法規正日益推動全球基金業提高收費透明度，帶動被動式基金的迅速普及。德國、意大利、瑞士和南非也正在計劃制定類似的法律。

　　梅勒說：“在歐洲，我們確實看到許多最終投資者更加注重收費的透明度，到2020年，這將在全球范圍內成為一種趨勢。隨著這一趨勢的發展，資產管理公司將開發更容易讓投資者介入的低成本產品，而且養老基金也將更多地關注低成本產品?！蓖瑫r，私募股權、房地產基金和對沖基金等另類基金管理機構也有望迎來快速發展，到2020年資產管理規模預計將增加一倍。相比之下，主動式基金管理公司的共同基金和機構委托資產將增加25-30%。

　　這令因循守舊的主動式基金公司左右為難，比如美國的MFS或英國的阿伯丁資產管理公司(Aberdeen Asset Management)。它們是應該堅持發展自己擅長的主動式基金，還是應該通過收購和自然發展來進軍快速增長的被動式基金呢？

　　“被動式基金將會長期存在，”梅勒回應道，“根據我的預測，被動式基金將成為所有巨型資產管理公司全球產品系列的核心組成部分?！?/p>

　　對于資產管理公司來說，投資人對透明度和成本的關注將會對其產生不利影響，成本與激進的定價密切相關，這也給主動式基金管理公司帶來了費用壓力?！案嗟馁Y產聚集在被動式基金確實不錯，但這給資產管理模式造成了更大的壓力?！泵防照f。

　　評級機構惠譽(Fitch)對此表示贊同。它說：“現在，在機構投資者方面，該行業越來越多地受到投資者轉向被動投資的影響；零售投資者給該行業帶來的影響是，他們的資產配置日益集中，而且對低成本解決方案的需求日益增加，例如ETF?！?/p>

　　大型基金公司能夠應對這一挑戰，瞄準利基市場、行動靈活的小型基金公司也將繼續吸引大型機構的資產，但中等規模的基金公司則可能面臨擠壓。

　　梅勒指出：“如果巨型資產管理公司開始推出自己的產品，那么中型資產管理公司將被打垮，而要從中型規模發展為大型機構非常困難。中等規模的公司要么加入一個更大的平臺，從而成為大型管理公司的一部分；要么專注于核心業務，重新明確其目標，讓主權財富基金看到選擇它們的明確理由?！?/p>

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