跨境人民幣結算緣何“晚熟” 第三方支付“跑不快”

　　

　　早在2009年7月6日，人民幣跨境結算就已經開閘，但這個“早開的花朵”似乎面臨著“晚熟”的境況：一方面，數年過去，類似西門子這樣的大型公司直到2013年才正式啟用人民幣作為交易貨幣；另一方面，今年2月18日正式啟動的第三方支付機構跨境人民幣業務也低于預期。

　　那么，這種看似“慢了點”的節奏是否正常？哪些因素拖累了人民幣跨境結算的步伐？

　　在西門子金融服務集團(SFS)全球推廣負責人Stefan Harfich看來，2013年10月1日這一天絕對值得紀念，它被記錄在西門子公司重要的“時間軸”上——因為這一天，西門子正式啟用人民幣作為交易貨幣。

　　“西門子一年的跨境結算量超過30萬筆。啟用人民幣結算業務，意味著西門子在中國本土與境外的實體機構可作為一個整體，對中國客戶以人民幣進行統一定價。這將為客戶和供應商消除外匯風險，提升西門子競爭力并簡化管理?！闭f起跨境結算的好處，Stefan Harfich很快打開話匣子。

　　不過，并非所有的跨國企業都像西門子那樣嘗了鮮，又充分體驗到隨之而來的好處。Stefan Harfich也坦承，人民幣跨境業務2009年開了閘，西門子這樣的大型企業直至2013年才正式啟用人民幣作為交易貨幣，個中原因頗多。

　　最新數據顯示，自今年2月18日第三方支付機構跨境人民幣業務啟動至今已經一個月有余，跨境人民幣支付卻低于預期。

　　這些都不禁讓人疑惑，使用跨境人民幣業務的企業和支付機構存在哪些疑問與挑戰？人民幣跨境結算業務的腳步是否“慢了點”？

　　企業“試水”挑戰多

　　對于廣大進出口企業來說，跨境人民幣業務為其提供了一個自由選擇結算幣種的權利，便于規避匯率風險，節約匯兌成本，增強價格競爭力。

　　Stefan Harfich在接受《國際金融報》記者采訪時談到：“人民幣跨境結算的啟用使西門子能夠用人民幣進行內部以及第三方結算，不受地域限制。對于一個跨國大型工程和技術類公司來說，這樣做的主要好處在于貨幣風險的可控?！?/p>

　　據了解，僅在西門子內部，每年跨境業務結算量超過30萬張發票，涉及50多家法人實體。所以，對于這類解決方案的需要就顯得十分重要且迫切。

　　“在這之前，所有的業務都需通過美元或歐元結算，并在中國進行遠期外匯交易來套期保值。在啟用人民幣跨境結算后，人民幣外匯風險可以得到更為集中的管理，減少遠期合約的數量和降低交易成本，以更為簡化的流程對沖人民幣風險敞口。進一步來說，軋差后跨境人民幣結算服務并不僅僅有利于西門子自身，西門子的中國客戶和供應商同樣獲益。中國客戶通常發現用人民幣結算要比用美元來得更為便捷。通過為諸如主要供應商等各方降低外匯風險，西門子可能會得到更優惠的價格。供應商從中獲益，則最終買家也會得到了更便宜的價格。憑借西門子與諸多大型國企良好的合作關系，實施人民幣跨境結算將是一個雙贏格局?！盨tefan Harfich告訴《國際金融報》記者。

　　據記者了解，目前使用人民幣進行貿易結算的企業大部分局限在中國東部沿海的小企業以及與中國有非常密切的外包關系并且以中國作為市場的外國企業，比如西門子公司。而其他類型使用人民幣結算的企業非常有限。

　　“現在很多企業在談人民幣結算，但是真正實施的企業還比較少?！蹦Ω笸ㄙY金服務部大中華區主管許偉揚對記者說。

　　“在決定啟用人民幣跨境結算之前有一個重要的前提，即海外人民幣市場能否提供充足流動性來對沖外匯風險?！盨tefan Harfich在接受采訪時指出。

　　在接受《國際金融報》記者采訪時，Stefan Harfich提到仍未開放的金融政策：人民幣資本項目可兌換和資本賬戶，并把其列為公司在進行人民幣跨境結算時遭遇的挑戰。

　　“目前人民幣可自由兌換還未正式放開，所以這意味著在中國本土和境外進行人民幣交易會有差異?！盨tefan Harfich提到：“所以，目前另一個主要挑戰是，在諸如西門子司庫管理系統內部，應使用哪個國際標準代碼，是‘在岸人民幣’(CNY)還是‘離岸人民幣’(CNH)。困難在于兩個選擇各有利弊。西門子在斟酌后決定選用‘在岸人民幣’作為標準代碼，不僅因為其將更好地融入西門子支付體系。另外，西門子更希望看到一個更為開放的資本賬戶，從而建立不受限制的跨境人民幣資金池，比現有的雙邊跨境借貸更進一步。這樣，西門子在中國本土和境外最為有效地利用其人民幣資金?！?/p>

　　Stefan Harfic進一步解釋道：“為此，西門子采取的重要舉措是，在終止所有人民幣不交收遠期外匯交易合約的同時，全部置換成離岸人民幣標準遠期外匯交易合約。此過程首先需要得到西門子審計師的許可。交易時機的把握也很重要，并且要保證海外人民幣在外匯市場上有充足流動性。最終，西門子成功終止了幾百筆總價值數億元的人民幣不交收遠期外匯交易合約并重新簽署離岸人民幣標準遠期外匯交易合約。在克服了上述挑戰后，最后一步是再次確認所有系統經反復測試后運行無誤。自2013年10月1日起，西門子才正式啟用人民幣作為交易計價貨幣?！?/p>

　　第三方支付“跑不快”

　　央行推行跨境人民幣結算已有數年，進展并不大，阻礙之一就是愿意接受人民幣支付的地方不多。2014年2月18日央行上?？偛吭谏虾Ｗ再Q區正式啟動支付機構跨境人民幣業務，央行意圖明顯，就是為了讓人民幣盡快“走出去”。一時間，跨境支付儼然成了第三方支付機構的業務“藍?！?，都想積極把握紅利，分一杯羹。

　　然而，一個月過去了，較之政策落地當日的簽約場面，相關業務的進展情況卻并沒有預想的那么快。

　　第三方支付機構要面臨的首要問題是，境外電商有多少愿意接受人民幣？據了解，目前接受人民幣支付和結算的商家，在港澳臺地區居多，北美地區較少。但從中國人海淘的主要目的地看，主要是美國。這意味著此次出臺的新業務對海淘影響有限。

　　銀聯電子支付總經理孫戰平表示，目前來看，跨境支付的交易量還不是很大，銀聯這方面占業務總量的不到10%。雖然第三方支付機構跨境人民幣支付已經打開了口子，但是目前支持該項服務的網站并不算多。

　　“境外市場是否愿意接受人民幣，有三個條件——境外的商戶愿意接受人民幣；銀行有人民幣賬戶；消費者愿意用人民幣。”快錢海外業務部總經理仇晟說，目前，符合條件的市場主要集中在亞太地區。

　　“在做雙向國際業務時，我們發現境外對于人民幣的接受度還是個從零增長的過程。接受度最高的是香港，雖然比例也不高。其次是東南亞。歐美商家基本上不考慮人民幣，拿了沒用，只能換匯。”一位不愿具名的支付寶國際業務負責人談到。

　　與此同時，銷售結匯的問題也亟待解決，“跨境支付涉及商品，但目前銷售商品的組織很難和跨境支付融合起來，海外貿易普遍通過國際信用卡的方式，而采用跨境支付，更多地需要與商務系統打通，解決銷售結匯的問題?！彪娮由虅沼^察者、萬擎咨詢CEO魯振旺介紹，“很多交易還是沒辦法與國外的電商交易融合，因為第三方支付工具的種類并不多，而且市場還要受制于貨物流鏈條的影響，因此，即使拿到了牌照，要做跨境電商、跨境支付的難度也很大。”

　　“為了支持人民幣跨境支付，國外企業還需要開設人民幣賬戶，得到監管機構的認可等，這些都需要時間。他們的測算是，大概一個海外大的商戶從簽約到入網，再到最后開發上線，大概要3-5個月的時間?！便y聯電子支付總經理孫戰平提到。

　　“對于國外電商而言，需要在中文版的網頁上再增加一個新的支付鏈接，而且將涉及關稅問題、匯率問題等，其中，海關的監管很重要。”魯振旺表示，就目前的情況來看，如何和海關打通目前還沒有一個成熟的方案。

　　銀行忙“布局”

　　2月25日，在上海自貿區馬吉路88號8幢，匯豐上海自貿區支行正式開業。在開業的四天前，央行上?？偛空焦肌吨袊嗣胥y行上?？偛筷P于支持中國(上海)自由貿易試驗區擴大人民幣跨境使用的通知》(下稱《通知》)，標志著自貿區人民幣跨境借款、跨境雙向人民資金池、電子商務跨境支付等多項業務細則落地。

　　作為上海自貿區內首批獲準開業的外資銀行——匯豐銀行的加入，預示著圍繞自貿區跨境雙向人民幣資金池業務、經常項下集中收付、人民幣跨境借款等金融創新業務的激烈競爭，正悄然拉開序幕。

　　匯豐銀行(中國)有限公司副董事長、行長兼行政總裁黃碧娟表示：“《通知》為金融機構服務自貿區、支持實體經濟提供了更加具體的政策指引，尤其在人民幣境外借款、人民幣跨境資金管理等業務操作層面提供更加細化的政策依據?！?/p>

　　多位外資銀行人士認為，隨著自貿區跨境人民幣貸款業務興起，境內企業有望以便捷的操作方式、更低的融資成本拆借境外人民幣資金參與海外投資并購。但是，海外投資收購要取得成功，光靠資金是不夠的，還需要金融機構提供專業金融服務與客戶資源。

　　為了加快人民幣國際化，各大中資銀行也在紛紛布局人民幣跨境結算業務。

　　中國銀行董事長田國立表示，人民幣國際化進程加快推進，是中行的機遇，“這既是我們的優勢，也是我們的強項?！庇纱丝梢?，中行已將人民幣跨境業務視為發展重點。

　　據不完全統計，農行目前已在11個國家和地區設立了13家海外分支機構，并與132個國家和地區的1474家銀行建立了代理行關系，初步覆蓋了主要國際金融中心。

　　在國有銀行中，工行首屈一指。統計顯示，截至2013年末，工行辦理的跨境人民幣業務量超過了2.1萬億元，較上年增長近四成。自2009年業務啟動以來，工行辦理的跨境人民幣業務量累計已近5萬億元。目前，工行境外機構達近400家，并通過參股南非標準銀行間接延伸至18個非洲國家，形成了橫跨亞、非、南美、歐、北美、澳六大洲的全球服務網絡，總資產接近2300億美元，比上年增長34%。

　　建行方面則表示，該行海外一級機構總數達到17家，覆蓋15個國家和地區，在港機構整合工作順利推進，未來也會申請開設幾家海外分支機構。

　　跨境人民幣結算“不能急”

　　不可否認的是，跨境人民幣結算業務“從無到有”，實現了一次“飛躍”。1月14日，央行公布的數據顯示，去年直接投資人民幣結算業務5337億元，較2012年的2802億元同比增90%。此外，去年以人民幣結算的跨境貿易中，貨物貿易同比增46.6%，至3.02萬億元，服務貿易及其他經常項目同比增約84%，至1.61萬億元，而2012年僅8752億元；同期，以人民幣結算的直接投資中，對外直接投資累計856億元，較2012年的292億元同比增193%，而外商直接投資則累計4481億元，按年大增78.5%。

　　但是人民幣目前沒有實現資本項目下的可自由兌換，境外人民幣投資渠道又狹窄，因此，不少專家認為，這些問題大大制約了該業務的迅速發展。

　　“雖然人民幣的日均交易額達到了1200億美元，國際社會對人民幣的認可度越來越高，但我們應該看到，與美國、歐洲、日本等發達經濟體相比，人民幣的國際化水平還有很大差距?！北本┐髮W經濟學院金融系副主任呂隨啟表示，“日元的日均交易額約為12300億美元，占到全球總規模的23%，而人民幣交易額只占到全球總規模的2.2%，不足日本的1/10?！?/p>

　　“很多企業之所以不在實際貿易過程中采用人民幣結算的一個主要原因是因為人民幣的投資產品和渠道目前還比較有限，特別是在境外?！痹S偉揚表示。

　　“我們要加大人民幣流通的便利性，比如現在的銀聯國際化。從目前來看，中國擁有優勢，中國是世界貿易第一大國，進出口貿易流動資金雄厚，不少外國投資者仍舊瞄準中國市場這個‘大蛋糕’。但與此同時，我們的劣勢也很大，一方面，資本項目被嚴格管制，另一方面，境外人民幣回流的渠道太少?！睆偷┐髮W經濟學院教授孫立堅接受《國際金融報》記者采訪時表示，“如今大量境外人民幣缺乏投資渠道，體現在當境外投資者手里有大筆的閑置人民幣時，他們會發現根本沒有什么投資渠道，一旦人民幣匯率不穩定，出現了貶值，就可能損失慘重，所以人民幣仍舊不能被廣泛接受?！?/p>

　　談及中國是否應該加快金融政策開放時，孫立堅反復強調：“不要急，真的不能急。不能只看眼前利益，只有把我們的實體經濟做好了，讓外國投資者有信心并且接受你的貨幣，才能逐步推廣包括大宗商品的人民幣定價。而不是僅僅依靠金融政策的開放，這樣風險太大，類似于人民幣資本項目可兌換，資本賬戶如果一朝全部‘放開’，你會發現大量的熱錢流入只是為了短期套利，根本無法服務于我們的實體經濟?！?/p>

　　“這就像很多客人跑到家里來玩，不僅沒帶禮物，反而走的時候留下一地的垃圾。”孫立堅形象地形容如果中國過快開放金融政策將帶來的隱患，“周小川行長也提到過，資本賬戶，人民幣資本項目可兌換不能一下子就開放，得先開個縫，讓我們看看有多少僅僅是為了套利的資本流入，這樣的風險，我們是否可控。”

　　“我們現在還是在做基礎環境的布局，包括第三方機構跨境支付，是為了先占個‘位置’，即便現在發展不迅速，也不能著急。我們現在相當于在搭建一個舞臺，一個游樂場，基礎設施要完備起來：比如要加快離岸人民幣清算中心的建設，上海自貿區的建設，為境外投資者提供更多的人民幣投資品種。但說到底，最主要的任務還是發展我國的實體經濟，提升國力，只有這樣，才能讓外國投資者積極‘投身’這個舞臺，愿意來‘玩’。WTO就是一個最好的案例，只有把國家的整體實力提高，才能真正吸引外資的注入?？缇橙嗣駧沤Y算還是要穩中求進?！睂O立堅稱。