歐銀難阻歐元漲勢 非農上演美元何去何從

　　美元指數周四(12月5日)全天交易中跌0.44%，收報80.28。在周五(12月6日)美國非農就業數據發布前，投資者情緒仍保持謹慎，不愿持有過重的美元多頭倉位，這也是當天美元指數承壓走低的主因。而在美元指數回落的同時，日元和瑞郎等避險貨幣則受到熱捧。

　　歐洲央行(ECB)周四如市場預期宣布維持關鍵借款利率在0.25%的歷史低位不變，也沒有對其他官方利率進行調整。央行上個月意外宣布降息0.25%，以對抗下行的通貨膨脹，引發了市場對央行會繼續推行更多寬松政策措施的揣測。雖然央行在周四的聲明中對通貨膨脹預期進行了下調，但是也沒有說明任何未來的寬松行動。

　　BK資產管理公司(BK asset management)的董事經理Kathy Lien認為，“在德拉基(Mario Draghi)向市場保證歐洲央行不會很快再次寬松之后，投資者開始儲備歐元?？偨Y下來，歐洲央行對目前的貨幣政策水平感到滿意，希望觀察經濟對上一次降息的回應，再決定是否有必要開展新的行動?！?/p>

　　周五亞市早盤，歐元/美元高位震蕩小幅走低，現交投于1.3665一線，隔夜歐洲央行決議措辭不及預期寬松，且美元指數也在美國11月非農就業數據發布前持續承壓的背景下大幅走強，刷新了1.3675這一自1.3295低位反彈以來的新高；英鎊/美元震蕩走低，現交投于1.6330一線；澳元/美元橫盤整理，現交投于0.9060一線；美元/日元低位整理，現交投于101.75一線。

　　歐元今年表現冠絕群雄，歐洲央行無法壓制歐元/美元漲勢

　　自從歐洲央行行長德拉基講話以來，歐元/美元反彈逾100點，即使央行2年期通脹預期值遠低于央行希望的年化整體CPI達到或者略低于2%。那是什么原因在推高歐元？很多人認為是德拉基立場沒有預期地疲軟。歐洲央行此次會議沒有討論潛在減息，甚至就連通脹率最近幾個月下降，央行還是相信長期通脹預期受到很好地控制。

　　有種預期認為，德拉基及其同事可能為市場掛出量化寬松的前景或者其它激進行動，以使其相信央行抗通縮的決心。這種預期在我看來沒有根據。但德拉基并不強硬，而是堅持最近幾個月的偏軟基調，并且強調歐洲央行長時間保持寬松政策的前瞻性指引。

　　這樣一來，解釋歐元今天中午反彈的原因就落到了美元上。美國第二次GDP值自2.8%的初值上修至3.6%，令美元飆升、金融市場陷入混亂。這個數字推升了美聯儲1月份淡出的預期。但深入探究此美國資料發現不如表面好。GDP增長率上修的很大原因在于庫存重建，如果消費者做好了購物的準備，這種情況當然好；但GDP報告中的消費指數降至2009年以來最低點。所以，美國企業忙于生產大量貨品而美國消費者還在躊躇。

　　金融市場閃現出這樣的念頭，即美國成長增強可能只是曇花一現，未來數個季度或許反轉。美元指數同時觸及80.85的重要阻力位。這是Ichimoku日圖云頂，或被視為拋出良機，尤其是基本面畢竟沒那么支持美元上揚。

　　G+ Economics主管Lena Komileva表示：“短期而言，歐元仍將是贏家，但長期來看，在全球央行爭相讓貨幣貶值的競賽，以及全球抗通縮之役中，歐元卻是輸家?！狈治鰩熤赋觯瑲W洲央行極力確保歐元區銀行業的穩定，而一些銀行除了出售海外資產并匯回資金外也別無選擇，這或將幫助歐元在明年延續漲勢。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)全球外匯策略主管Hans Redeker稱：“歐元出現升值，主要是因為那些匯回資金的銀行并不關注經濟基本面以及收益率優勢?！?/p>

　　非農大戲即將上演，美元將何去何從？

　　美國11月非農就業數據的公布將成為本次匯市“超級周”的壓軸大戲，這是12月美聯儲(Fed)利率會議前至關重要的一次數據公布，而10月大幅好于預期的非農數據是否會被修正也值得關注。目前美元指數短線強動能交替節奏頻繁，預計后市有望形成突破。

　　美國勞工部(DOL)將于北京時間21點30分公布11月的非農就業報告，市場預期中值為增長18.5萬人，上月為增長20.4萬人。美聯儲公開市場委員會(FOMC)將于12月19日凌晨發布今年最后一次政策聲明，主席伯南克(Ben Bernanke)也將召開今年最后一次的新聞發布會。

　　圣路易斯聯儲(St Louis Fed)主席布拉德(James Bullard)此前表示，考慮到如果11月份非農數據較好，將會強化美聯儲縮減購債的預期，也會增加美聯儲12月份縮減購債規模的可能性。

　　本周美國值得關注的經濟數據已經公布了很多，雖然非農數據被看作是美聯儲貨幣政策的關鍵參照指標，但即便非農數據表現優越，美聯儲在12月議息會議中宣布削減購債的可能性也不大。如果本次的非農就業數據的確表現喜人，那么將增加美聯儲在明年1月政策會議上決定削減購債的幾率，尤其是在如果美國債務上限相關協議在年內晚些時候成功達成的前提下。盡管上個月美國非農就業人口增長了20.4萬，但美聯儲可能要到明年3月18-19日召開政策會議時才會作出縮減Q E規模的決定。

　　美元指數延續短線盤整的節奏。日線圖上看，價格突破下降趨勢線的阻力之后遲遲未能加速上沖，目前在構筑次級趨勢調整，時間已超過3周。4小時圖道氏低點支撐80.35仍然起到良好的依托效果。短線強動能交替節奏頻繁，預計美元指數后市仍將以震蕩態勢運行，除非重新暴發出強勁的多頭動能，否則做空非美貨幣仍需謹慎。