貨幣基金收益率年底再飆升 加速分流儲蓄資金

　　市場銀根持續偏緊，年底資金“搶奪大戰”已然打響！

　　作為現金管理工具的貨幣基金，在收益率的比拼上越發激烈。收益率飆升的貨幣基金，成為基金公司年底“沖規?！钡囊淮罄?，商業銀行存款分流的態勢開始加劇之際，銀行理財產品也加入了這場資金搶奪大戰。

　　貨基收益率高位運行

　　臨近年末，攬儲效應與競爭效應疊加，市場銀根持續偏緊，貨幣基金收益率再度沖高。

　　“年底資金比較緊張，最近一個月協議存款收益率最高已經達到6.7%，投資短融的收益率也有6%。”業內一位貨幣基金經理預期，貨幣基金收益率還會逐漸上升。

　　從貨幣基金的收益率來看，目前有多只貨幣基金7日年化收益率已經超過了5%。據財匯統計數據顯示，截至11月26日，144只貨幣基金平均的7日年華收益率達到了4.46%。其中，28只貨幣基金7日年化收益率超過5%，最高的一只民生加銀現金寶貨幣基金收益率達到了6.328%。此外，東吳貨幣B、海富通現金管理貨幣B、東吳貨幣A、易方達易理財貨幣等多只貨幣基金的7日年化收益率均接近6%。

　　對于貨幣基金未來的走勢，金鷹貨幣基金經理洪利平分析，“短期內，美國維持量化寬松政策，外匯占款來勢洶洶，國內調結構繼續，貨幣政策難以轉松。雖然后兩月財政存款將集中釋放，但具體時點不定，而年關將近，商業銀行攬儲大戰已然開啟?？深A期下，資金面將維持偏緊的格局，貨幣基金收益率或將迎來高位運行區間。”

　　長盛添利寶貨幣基金擬任基金經理張帆預期，利率市場化加速推進，利率上行已成必然趨勢，同時當前錢荒格局還將延續，在此期間，貨幣基金都有望取得不錯的收益。

　　資金加速“大挪移”

　　收益率飆升的貨幣基金，獲得了低風險偏好的資金的青睞。

　　在剛剛過去的10月份，貨幣型基金規模達到了5754.39億份，環比增864.33億份，甚至超出2012年12月底的歷史高點。而記者從多家基金公司渠道人士獲悉，由于加大了持續營銷的力度，近期貨幣基金依然延續了凈申購。

　　在瑞銀證券分析師看來，貨幣基金的發力，主要因為2011年下半年以來，中國銀監會叫停各家商業銀行超短期理財產品的發行，為短期貨幣基金發展打開了空間；此外，2012年下半年先后推出貨幣基金T+0模式、交易型貨幣基金等創新產品，貨幣基金的流動性和投資便利性顯著提升；而互聯網金融模式的崛起，以阿里巴巴[微博]和天弘基金聯合推出的“余額寶”為代表，互聯網渠道為貨幣基金提供了大量客戶。

　　面對貨幣基金的發力，銀行理財產品也加入了資金的搶奪戰，據悉，各家銀行紛紛通過高息產品吸收存款，預期收益超過6%的產品比比皆是。

　　據銀率網數據統計，上周銀行發行的理財產品的平均預期收益率繼續抬升，平均預期收益率超5%。其中，商業銀行發售的預期收益率超5%的理財產品達到353款，預期收益率高于6%的非結構性人民幣理財產品為17款。

　　在瑞銀證券分析師看來，如果說理財產品的出現對于銀行來說僅是資金來源的“部分脫媒”，那么貨幣市場基金的出現對于銀行存款資金應該是“完全脫媒”。因為在貨幣基金模式下商業銀行原有存款客戶直接變成了資產管理機構貨幣基金客戶，該部分存款資金來源、流向等完全脫離銀行。

　　據了解，截至2013年3季度末，中國貨幣基金占整體存款的比率僅0.6%，占活期存款的比率1.3%，但呈加速發展態勢。

　　值得注意的是，當前創新型貨幣市場工具在流動性、支付功能、投資便利性等多個方面均可以與活期存款媲美；而貨幣市場利率較高為該工具發展提供了有利環境，隨著該工具的進一步擴張，瑞銀證券預計，商業銀行存款分流的態勢或進一步加劇。