發(fā)掘基金的投資機會：超越貨基收益仍可實現(xiàn)

　　買不到“百發(fā)”可發(fā)掘基金的投資機會

　　百度的首款理財產(chǎn)品日前上線，兩個月1.33%的絕對收益引來投資者一窩蜂搶購。

　　理財專家建議，與其遺憾沒有“搶”到“百發(fā)”，不如轉(zhuǎn)而發(fā)掘基金的投資機會。

　　本周，百度的首款理財產(chǎn)品開搶，由于額度有限，留下遺憾聲一片。投資者一窩蜂去搶購百度的理財計劃，所期待的是傳說中頭兩個月年化8%的收益率，也就是2個月1.33%的絕對收益。其實，仔細發(fā)掘基金市場上的投資機會，想要賺取類似的大幅超越貨幣基金的低風險收益并非不可能實現(xiàn)。

　　事件套利：

　　資源A若觸發(fā)折算

　　短期收益或超5%

　　事實上，就在昨天，鵬華中證A股資源產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級基金發(fā)布了可能發(fā)生不定期份額折算的風險提示公告。據(jù)此公告，當鵬華中證A股資源產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級基金的B份額的基金份額參考凈值跌至0.250元時，鵬華資源份額、鵬華資源A份額、鵬華資源B份額將進行不定期份額折算。

　　有理財專家估算，如果投資者在本周二以0.973元的價格買入10000份資源A。短期內(nèi)，如果資源B凈值跌至0.25元，觸發(fā)折算，折算后資源A隱含收益率為6.7%時，不考慮交易傭金和0.5%的贖回費率，投資者買入這段時間的收益率約為5.13%，隱含收益率為6.4%時，投資收益率為6.2%。

　　據(jù)申銀萬國研究所測算，按上周末數(shù)據(jù)，資源A的母基金鵬華資源再下跌約8.13%將觸及折算條款，當日，資源A折價7.7%交易。如果母基金鵬華資源繼續(xù)下跌，就有望出現(xiàn)上述小幅折算套利機會。

　　而即使資源A短期內(nèi)未發(fā)生折算也沒關(guān)系，其目前的隱含收益率也在6.5%左右。

　　分級A份額：

　　部分隱含收益率破6.8%

　　上述所提及的資源A屬于基金產(chǎn)品中的分級基金的A類份額。這種產(chǎn)品通常也會跟投資者約定收益率水平，可以幫助投資者獲取穩(wěn)定的收益。目前，一些股票分級基金的約定收益率在6.5%左右，由于有些A類份額在市場上還是折價交易，投資者有望獲得更高的預(yù)期收益率。

　　申銀萬國研究所人士指出，除了上述有折算預(yù)期的資源A外，富國創(chuàng)業(yè)板A、國泰國證醫(yī)藥A和國泰國證房地產(chǎn)A等目前的到期收益率相對較高。

　　國泰房地產(chǎn)A自從3月初上市以來，由于約定年化收益率7%，高于市場平均水平，一直處于溢價狀態(tài)。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至本周二，其今年以來平均溢價3.84%交易。本周二，溢價率降至2.28%，隱含收益率約為6.84%。

　　醫(yī)藥A從9月中旬上市以來，也持續(xù)處于整體溢價狀態(tài)，其約定年化收益率為7%，截至本周二，隱含收益率為6.83%。此外，創(chuàng)業(yè)板A的約定年化收益率為6.5%，本周二隱含收益率為6.82%。

　　傳統(tǒng)封基：

　　　5只到期年化收益率超10%

　　近期，A股市場出現(xiàn)調(diào)整，傳統(tǒng)封閉式基金亦受到波及出現(xiàn)調(diào)整，不少傳統(tǒng)封基出現(xiàn)明顯的價值“洼地”，到期隱含年化收益率超過10%。

　　金牛理財網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，上周，20只傳統(tǒng)封基期間簡單平均凈值跌幅達2.94%，而同期場內(nèi)價格平均跌幅為2.06%，其市場價格較凈值平均折價了9.19%交易。

　　按上周五這20只傳統(tǒng)封基平均剩余期限1年6個月估算，這些封基的平均到期隱含年化收益率也有8.65%。

　　臨近到期的封基隱含收益優(yōu)勢明顯。鵬華普惠、大成景宏、長盛同益、鵬華普豐與博時裕隆五只產(chǎn)品的到期隱含年化收益率超過10%，而這五只產(chǎn)品的平均剩余期限僅為半年。

　　其中，鵬華普惠目前到期隱含收益超20%，據(jù)鵬華基金的公告，基金普惠即將于11月19日召開基金轉(zhuǎn)型持有人大會，擬將由封閉式基金轉(zhuǎn)型為開放式基金，基金名稱同時變更為鵬華消費領(lǐng)先靈活配置混合基金。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，屆時該基金將停牌直至證監(jiān)會核準轉(zhuǎn)型通過，建議想要提前進場套利的投資者近期可逢低買入。