貸款基礎利率報價啟動 大型銀行定價權重高

　　10月25日，央行宣布貸款基礎利率(LoanPrimeRate，以下簡稱LPR)集中報價和發布機制正式運行。同日，上海銀行間同業拆放利率(Shibor)官網稱，LPR報價將于10月25日起由全國銀行間同業拆借中心正式對外發布。根據該網當天公布的數據可知，1年期貸款基礎利率首日報價為5.71%，低于此前央行公布的一年期基準利率0.29個百分點。

　　對此，一些專家表示，由包括五大行在內的9家商業銀行聯合報價確定貸款基礎利率的機制可以進一步促進貨幣市場基準利率體系的完善。而構建和培育市場基準利率體系對于準確反映市場資金供求狀況、增強金融機構自主定價能力、疏通利率政策傳導渠道都具有重要意義。內蒙古銀行首席經濟學家苑德軍則認為，應加快建立市場基準利率體系。目前我國利率定價機制尚不完善，這不僅影響了利率定價的準確性、科學性，也成為利率市場化進程中的一大瓶頸。

　　貸款基礎利率或將走低

　　“確實參與了此次報價工作，并經過一段時間準備，但具體報價數字不方便透露。”當日，一位國有大行相關部門工作人員在接受記者采訪時如此表示。

　　銀行業改革與發展研究中心主任王勇認為，從貸款基礎利率的計算方式來看，貸款余額較大、占比較高的大型銀行對利率定價的形成將起到主導性作用。而從國際經驗來看，發揮綜合實力較強的大型銀行存貸款定價的引領作用，有利于市場形成合理預期，也有利于商業銀行將逐筆的風險定價結果總結提煉成貸款定價基準，可有效防范利率完全放開對于整個銀行體系資金價格的無序沖擊。

　　對于首日1年期貸款利率報價低于基準利率6%的情況，有專家分析認為，利率市場化后，貸款利率并非一定走高。在目前經濟下行趨勢未改、貸款需求不旺的背景下，貸款基礎利率或將繼續走低。

　　受此影響，銀行存貸利差收窄趨勢難改。以2012年6、7月份兩次存貸款利率調整為例，央行在下調金融機構存貸款基準利率的同時，將貸款利率浮動區間下限從此前基準利率的0.8倍擴大至0.7倍。按照下調0.25個百分點之后存款利率為3%，最高上浮1.1倍即3.3%，貸款利率下調0.31個百分點之后為6%，以最高下浮0.7倍即4.2%來計算，商業銀行的存貸款利差從此前的最小1.473%進一步縮窄至不足1%。

　　苑德軍表示，雖然對于銀行來說，利差收入會減少，但對于銀行客戶，特別是議價能力較強的銀行客戶更可能獲得更好的融資價格，融資成本得以降低。

　　貸款基礎利率培育有過渡期

　　央行表示，為確保利率市場化改革平穩有序推進，貸款基礎利率集中報價和發布機制正式運行后，人民銀行仍將在一段時間內繼續公布貸款基準利率，以引導金融機構合理確定貸款利率，并為貸款基礎利率的培育和完善提供過渡期。對于“過渡期”，王勇表示，考慮到貸款定價模式還需要經過市場檢驗，央行此舉意在“扶上馬再送一程”，穩步推進利率市場化的形成。

　　某商業銀行負責人在接受記者采訪時表示，貸款基礎利率報價工作啟動，并不代表央行對利率完全放任。

　　目前我國存在兩個基準利率體系，一是央行公布的1年期存貸款基準利率，二是上海銀行間同業拆借利率。王勇表示，貸款基礎利率培育的最終目標就是央行并不直接干預貸款的名義利率，但會通過公開市場操作等方式對利率的形成起到調節作用。

　　由于貸款基礎利率由商業銀行聯合報價確定，因此商業銀行自主定價能力受到社會關注。某業內人士擔心，一方面，隨著利率市場化改革的推進，金融市場競爭將更加激烈，“非理性”價格戰存在出現可能。另一方面，部分銀行的定價模型開發、支持系統建設尚處探索階段，定價管理量化基礎尚不完善，對營銷、管理等成本核算精度不高，客戶綜合收益計算缺乏有效方法，部分產品定價主要來自市場參考價。

　　防范風險依然關鍵

　　2013年7月，央行全面放開了貸款利率的下限管理，規定金融機構可根據商業原則自主確定貸款利率。從形式來看，我國貸款利率市場化已經接近尾聲。那么貸款基礎利率報價工作推出的主要目的是什么？王勇認為，利率市場化是一個整體。如果說，貸款利率下限的放開是其中的重要一步，那么培育和完善市場化利率形成機制便是其核心。目前央行推出的貸款基礎利率報價工作正是形成“機制”的核心內容。

　　事實上，貸款基礎利率集中報價和發布機制作為市場利率定價自律機制的重要組成部分，是上海銀行間同業拆放利率(Shibor)機制在信貸市場的進一步拓展和擴充。它的推出將有利于強化金融市場基準利率體系建設，促進定價基準由央行確定向市場決定的平穩過渡；有利于提高金融機構信貸產品定價效率和透明度，增強自主定價能力；有利于減少非理性定價行為，維護信貸市場公平有序的定價秩序；有利于完善中行利率調控機制，為進一步推進利率市場化改革奠定制度基礎。因此，在利率放開后，能否真正形成市場化的利率體系至關重要。

　　綜合考慮我國利率市場化改革所面臨的宏觀經濟金融形勢和所需基礎條件成熟度，風險問題被一些專家反復強調。苑德軍表示，利率市場化的進一步推進對銀行的利率監測分析和預判能力、自主定價能力、利率風險管理能力、資產負債管理能力等，都提出了更高的要求。如利率波動頻率和幅度加大，貸款期限結構和風險結構更加復雜，銀行管控利率風險難度更大。

　　也有專家表示，利率競爭強度增加，貸款利率上揚會把許多高風險的借款人留在市場，增加包括道德風險在內的各類風險的發生，從而放大銀行經營風險。考慮到貸款高利率伴隨的是貸款高風險和高不良貸款容忍度，因此對利率風險管理和定價能力較弱的中小銀行提出更大挑戰。