出口不及預(yù)期 期指多單可逢高減倉(cāng)

　　上周五，期指四合約大幅收漲，主力1310合約收于2466點(diǎn)，漲1.59%，收盤貼水2.5點(diǎn)。現(xiàn)貨滬深300指數(shù)上漲39點(diǎn)，收于2468.51點(diǎn)，漲幅1.61%。四個(gè)合約減倉(cāng)4514手，主力IF1310合約減倉(cāng)5665手，而IF1311合約僅增倉(cāng)1032手，這說(shuō)明部分空頭離場(chǎng)觀望?？偟膩?lái)說(shuō)，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)從“調(diào)結(jié)構(gòu)”轉(zhuǎn)向“促改革”，在新股發(fā)行改革制度明確前，A股局部熱點(diǎn)仍然顯著，短期保持偏多格局。

　　出口 數(shù)據(jù) 不及預(yù)期

　　基本面方面，上周六海關(guān)總署公布了前三季度進(jìn)出口數(shù)據(jù)。其中，第三季度，我國(guó)進(jìn)出口總值10629.4億美元，同比增速自二季度的4.3%回升至6%。但9月出口同比下降0.3%，這個(gè)數(shù)據(jù)在今年第三季度各個(gè)月份中表現(xiàn)似乎并不理想。去年同期數(shù)據(jù)偏高，使得該月數(shù)據(jù)顯得過(guò)低，其實(shí)總額并未出現(xiàn)明顯下降態(tài)勢(shì)。今年7月、8月、9月中國(guó)出口數(shù)據(jù)分別為1.15萬(wàn)億元人民幣、1.17萬(wàn)億元人民幣及1.15萬(wàn)億元人民幣?？梢钥闯?，9月份出口數(shù)據(jù)與今年第三季度其他兩個(gè)月份比較下降并不明顯，出口數(shù)據(jù)沒(méi)有表面看起來(lái)那么壞。

　　此外，據(jù)海關(guān)總署9月底對(duì)近2000家企業(yè)網(wǎng)絡(luò)問(wèn)卷調(diào)查的結(jié)果，今年9月份，中國(guó)出口經(jīng)理人指數(shù)為37.8，較8月份回升1.7，這是連續(xù)第二個(gè)月環(huán)比回升。其中，新增訂單、企業(yè)的信息、企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本等指數(shù)回升，預(yù)示著中國(guó)出口將有所企穩(wěn)。

　　資金面仍然偏緊

　　資金面上，在公開市場(chǎng)凈投放以及節(jié)后資金回流的背景下，上周五SHIBOR利率有所回落，但我們認(rèn)為回落幅度相對(duì)有限。節(jié)后一周，Shibor7天利率仍處于4.24%的較高位置，資金面仍然偏緊。

　　本周市場(chǎng)將面臨宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的密集披露：周一將公布9月份CPI和PPI及9月份全社會(huì)用電量；周五將公布9月份工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售總額、固定資產(chǎn)投資增速等主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及第三季度GDP。從9月份制造業(yè)PMI連續(xù)三個(gè)月回升的情況看，本周宏觀數(shù)據(jù)仍以企穩(wěn)回升基調(diào)為主，或?qū)ьI(lǐng)期指短期繼續(xù)走高。但是，在資金面持續(xù)偏緊，以及宏觀面總體偏空的情況下，期指多單可逢高減倉(cāng)或獲利了結(jié)。

　　(作者單位：寶城期貨)