新華保險銀保降五成轉型艱 上市險企唯一負增長

　　理財周報實習記者李碧雯/文

　　2013年上半年，新華保險(和訊放心保)的日子并不好過。

　　“新華保險上半年規模下降很厲害，而且今年整體環境不好，流動性偏緊，新華保險又在轉型，導致公司收入大幅下降。"一位業內人士向記者表示。

　　公司的半年報顯示，上半年實現513.44億元，同比下降了8.2%，在四家上市險企中是唯一收入出現負增長的公司，這也導致新華保險的市場占有率前三位置不保。

　　銀保渠道增長無力

　　拖累收入增長的最大影響因素是銀保渠道收入增長放緩。今年上半年銀保渠道實現收入244.29億元，比去年同期下降了22.1%。在所有渠道占比下降到了48.5%，值得注意的是，這是首次個險渠道占比超過銀保渠道。

　　具體來看，上半年銀保渠道首期保費收入同比下降了近一半，僅為68.75億元，其中躉交保費收入下滑最為明顯，同比下降了58%，僅為50.12億元。

　　業內行業分析師告訴記者，由于2011年《商業銀行代理保險業務監管指引》出臺以來，銀保渠道占比很高的保險公司受到的沖擊較大。

　　而一直以銀保渠道業務為核心的新華保險則更是如履薄冰。2011年、2012年、2013年銀保渠道保險業務首年保費收入同比分別下降30.1%，30.4%，55.2%。收入增長乏力的背后有兩方面的原因。

　　一方面是整體規模的下降，上述分析師表示，由于目前新華保險銀保業務的90%都為分紅類產品，這就使得它與商業銀行自身理財產品存在競爭，由于商業銀行的理財產品投資收益比保險公司的銀保產品的收益更具吸引力，而且隨著未來利率市場化，更多的客戶將選擇收益更高的理財產品。

　　另外一方面利潤率較少。由于新華保險的銀保業務主要是以躉交為主，即一次性付清所有保費，相比期交方式，其交付的資金較少，此外，承保期限一般為5年期，較期交的期限來說較短。

　　公司轉型的方向在于，有意在具有保障特點的傳統壽險業務和健康險業務上有所作為，以改善產品結構中銀保業務和其他業務的比例。從半年報披露的信息來看，健康險實現收入34.7億元，比上年同期增長29.8%，傳統型保險業務為5.27億元，同比增長39.1%。

　　“雖然新華保險今年提出進行價值轉型，但是就目前來看，公司的分紅型業務仍占到了90.9%的比重?！鼻笆鲂袠I分析師表示。根據公司招股說明書中的信息顯示，公司一般通過電話營銷及互聯網銷售渠道來銷售健康險、意外險等。然而，在渠道建設方面還剛剛起步，盈利能力存在一定風險。

　　總體來看，2013年上半年新業務也經營慘淡。新華保險的新業務價值為20.73億元，同比下滑11.3%。

　　退保增加是常態

　　記者注意到，公司今年上半年的退保率激增，達到132.6億元，而去年同期為85.59億元，增長了54.9%。報告中解釋稱主要是因為受壽險市場環境整體影響。而從其他公司的半年報來看，退保成本增長屬于普遍現象，中國太保上半年退保率同比增長了57%，中國人壽為70.1%，中國平安為44.1%，其他公司的解釋主要為銀保渠道部分保險退保。

　　一位長期研究該公司的分析師也向記者表示，“退保率涉及到期時間，今年是退保高峰期，還有就是收益率，之前銷售承諾的比較高，現在這幾年都不行就退了。由于銀保占比高，所以退保會高點。”

　　退保金的增長直接導致保單繼續率的下降，其中個人壽險業務13個月繼續率為89.6%，25個月繼續率為86.4%,分別同比下降了1%和3%。

　　從公司的招股說明書中了解到，新華保險一直推崇“保額分紅”產品，是指將保額分紅產品的紅利以增加保額分配給保單持有人，這種方式區別于現金分配方式。對于公司來說擴展了保額的規模和期限，對于客戶來說，增加了更高的保障水平。

　　“這恰恰是新華保險的弊端?！币晃槐ｋU業分析師告訴記者，“保險目前的三大作用依次為儲蓄、增值、保險，客戶最看重儲蓄和增值這塊，保險的作用比較弱。因此客戶會更傾向于選擇現金分紅。”

　　投資收益扭轉劣勢

　　投資收益是公司今年上半年的亮點。

　　公司今年投資產品的結構調整帶來了利潤的增長。公司今年上半年新增投資373.17億元，其中股權類投資新增占比為26%，債券類及定期存款類投資占比高達68%。值得一提的是，歸入貸款和應收款的投資增長最迅速，從2012年的3.08億元增加到目前的139.4億元，增長了約44倍。

　　相對應地，公司總投資收益為106.16億元，同比增長近一半。投資資產減值損失為9.28億元，主要是由于去年已將減值的可供出售金融資產大部分計提。具體來看，“投資收益”項目為121.2億元，同比增長34%，為營業收入貢獻了19.3%的收益。其中持有至到期投資收入增加了7.49億元，可供出售金融資產增加了15.94億元，銀行存款利息收入增加了5.47億元，并新增加了保戶質押貸款利息收入，金額為1.43億元。

　　同時，新華保險也對股權類投資的結構做了相應調整。如長期股權投資為92.96億元，比上年的7.08億元，增長了12倍。上述公司分析師向記者表示，由于長期股權投資的增加能拉升它的久期，更好地匹配它的負債。