22年歷史數據顯四特征 九月A股震蕩基調不變

　　編者按：在剛剛過去的8月份，A股經受了諸多的考驗，最終以逾5%的月漲幅漂亮收官。那么，9月份市場將如何運行？能否給投資者帶來“金色”收獲？

　　券商激辯九月 行情 估值修復迎來關鍵節點

　　在剛剛過去的8月份，A股經受了諸多的考驗，最終以逾5%的月漲幅漂亮收官。那么，9月份市場將如何運行？能否給投資者帶來“金色”收獲？

　　據統計，最近10年，9月份上證指數漲多跌少。其中，2004年、2006年、2007年、2009年、2010年和2012年均實現上漲，漲幅分別為4.07%、5.65%、6.39%、4.19%、0.64%和1.89%。

　　由于8月份外圍市場的擾動，致滬指圍繞2100點進行的拉鋸戰延續到8月份最后一個交易日，而在即將到來的9月份，經濟企穩與QE退出預期之間的爭奪還將繼續，因此，券商對9月份A股行情走勢爭議較大。

　　華鑫證券認為，9月份A股無論是“播種”還是“收割”，都是只爭朝夕。

　　對于給出這一結論的原因，華鑫證券表示，在9月份中旬之前，周期股或仍有“小脈沖”，而在周期股帶動下的主板市場有望維持溫和、曲折反彈的特征。但9月份下旬起的A股行情難樂觀，首先，9月份月末是季末與長假前夕的疊加期，類似6月份下旬出現周期性“資金窒息”或會重現。其次，過了“十一”長假即開始進入四季度，是傳統的資金成本抬升、資本活力下降的流動性收斂期，受制于資金成本的提升和流動性活力的下降，會削弱企業和經濟基本面的反彈動力，以創業板為代表的小市值新興產業股必然也會受波及。因此，看好9月份中旬之前的A股，但很難看好四季度的A股行情。雖然有許多投資者認為2000點以下已是個“大底”，但“大底”在四季度還會面臨考驗。

　　東吳證券(行情, 問診)同樣對9月份的A股市場走勢持謹慎態度。東吳證券表示，9月份，外圍市場和資金面對指數運行的負面效應再度顯現，投資者情緒可能重回謹慎，始于6月份月底的超跌反彈隨時可能轉為下跌或者盤整。

　　相對于上述兩家券商觀點，東方證券則相對樂觀。東方證券表示，從中期來看，驅動A股上漲的首要因素是預期，盈利改善預期和政策紅利預期都會成為熱點，近期上海本地股的連續飆升可以視為資金對于改革紅利高度認可的一個信號。進入到四季度，改革紅利將逐步把預期引向新型城鎮化的中長期發展規劃這塊，未來估值修復的行情可以持續，而9月份正是驗證這個趨勢的重要節點。

　　廣州萬隆也認為，9月份A股不但下跌空間受到封殺，還有可能成為重要的反彈蓄勢區間。從歷史經驗看，政策預期強烈而大盤疲弱，往往是見底前兆，如998點、1664點、1949點均如此。此外，從滬指月線看，數月以來上漲放量、下跌縮量的特征明顯，顯示主力正在吸籌布局。再者，在經濟保下限的背景下，前期密集出臺的信息消費、鐵路投資、棚戶區改造等政策累積效應將釋放，9月份后的經濟數據有望進一步轉強走穩，為股指提供支撐作用。