下調資費呼聲又起 中資電信三巨頭股價偏軟

　　有內地媒體報道稱，反壟斷調查的下一個目標會與百姓生活密切相關，石油、電信、汽車、銀行等行業都將被納入調查視野之內。市場對此解讀為，電信行業新一輪下調資費行動將展開，這或許會對在港上市的中資電信三巨頭——中國移動(00941.HK)、中國電信(00728.HK)、中國聯通(行情， 問診)(00762.HK)的業績有負面影響。

　　受此消息拖累，上述三只個股昨日在盤中齊齊逆轉，由漲轉跌。其中，中國移動收報82.9港元跌0.3%、中國聯通收報11.72港元跌0.51%、中國電信收報4.06港元跌0.25%。

　　據報道，為配合國家的信息消費政策和“寬帶中國”戰略，工信部將于下半年繼續推動電信資費改革，主要涉及規范服務價格、解決消費者關心的資費等熱點問題。工信部運行監測協調局副局長高素梅表示，工信部將展開新一輪工作推動電信資費下調，并會進一步研究和完善電信資費定價機制。

　　市場普遍認為，此舉將影響三大電信運營商的盈利前景。另外，從已經公布中期業績的中國移動和中國電信的表現以及最新公布的一些業務數據來看，中資電信公司的基本面已不像過往那么樂觀。

　　中國聯通最新公布的數據顯示，上個月公司的移動用戶凈增數為340萬戶，較6月份380.6萬戶明顯放緩，累計用戶增至2.656億戶；其中，3G用戶凈增數為385.6萬戶，也較6月份413.3萬戶有所放緩，累計3G用戶數目達1.039億戶；固網業務方面，寬帶用戶上個月凈增數為59.1萬戶，累計用戶數目增至6316.6萬戶；本地電話用戶月內凈流出36.3萬戶，令用戶總數降至8933.2萬戶。

　　瑞信發表研究報告稱，雖然中國電信的中期業績表現穩健，但公司的資本開支看升，因為其董事長王曉初已明確表示稱，今年會斥資人民幣100億元興建4G融合試驗網，全年資本開支預算由原本750億增至800億元。瑞信指出，公司明年資本開支規模將會較預期高，考慮到公司股價近期已累積了一定的升幅，因此將該股的投資評級降至“中性”，將目標價略微下調至4.55港元。

　　美銀美林指出，中國移動的中期業績略勝于市場預期，收入增長理想的主要原因，是受惠于強勁的移動數據收入同比增長62%、整體流量增長82%所帶動，兩者表現均勝于預期。不過，美銀美林援引公司管理層的話稱，對下半年收入增長“持審慎態度”，強調旗下語音及短信服務受到微信之類實時通訊工具出現的沖擊，還將會進一步受壓。盡管中國移動數據流量增長令人鼓舞，但管理層認為個別指標會呈下跌趨勢，直至語音服務收入占服務總收入比例降至50%以下，美銀美林預計此類情況最快于2016年出現。

　　美銀美林將對中國移動在2013~2015財年的盈利預測分別上調0.3%、2.4%和7.6%，以反映公司移動數據增長較預期高，目標價由82港元升至85港元，但投資評級維持“中性”。該行同時表示，鑒于內地流量數據業務增長加快，仍將中國聯通列為行業首選。