交易所信用債延續弱勢

　　8月19日，交易所信用債市場表現依舊疲弱，個券成交低迷、跌多漲少，近期表現搶眼的高收益債則繼續成為滬深市場上少有的亮點券種。

　　據Wind統計，昨日滬深兩市信用債有逾六成個券凈價下跌，個券收益率多數上行，如活躍城投債中，AA級11丹東債收益率上行3.53BP，AA-級10楚雄債上行1.93BP，A+級12伊春債下行1.64BP。低評級高收益產業債的表現則可圈可點，收益率延續近期的顯著下行態勢。如12中富01、11華銳02、12湘鄂債、11華銳01收益率分別大降約88BP、43BP、32BP、37BP，12南糖債亦小降近1BP。8月7日以來，這些高收益債持續反彈，收益率累計下行幅度已經達到數百個基點，如11華銳01收益率從16.54%累計下行533BP至11.21%。不過，截至昨日，這些高收益債與11安鋼01、11安鋼02一起，到期收益率仍在10%以上的高位水平。

　　國泰君安表示，如果不考慮外部支持，明年將回售到期的11華銳01、11華儀債具有一定的投機價值，因為這兩只債目前貨幣資金仍相對較充足，流動性風險并不高。此外，目前影響交易所債券的不僅僅是信用風險，還有債券的可質押性和是否會因連續兩年虧損而退市，相對而言，11華儀債、12海翔債、12湘鄂債風險已基本釋放完，未來再被降級、退市的概率都很小。建議關注11華銳01、11華儀債、12海翔債的投機機會，但近期這些個券上漲明顯，交易機會或延后。(葛春暉)