業內:國債期貨上市將深化金融改革
盡管普通投資者參與的門檻并不低,但即將上市的國債期貨對國內金融改革進程的推進“不容小覷”。中央匯金投資公司副董事長李劍閣6日在上海表示,國債期貨上市將會有效幫助金融機構規避利率風險,完善利率市場體系,并有助于推動人民幣的國際化進程。
李劍閣說,國債期貨是國際市場上普遍使用的利率風險管理工具,規避利率風險和價格發現的功能得到國際金融市場的廣泛認同。在目前國債市場規模增大、監管體系和法律法規較為完善的市場環境下,國債期貨上市將促進國內金融的改革。
一方面,隨著我國利率市場化程度的提高,金融機構面臨的利率風險暴露進入活躍期,風險管理的需求趨于旺盛,作為期貨套期保值工具,國債期貨上市將會有利于機構規避風險,保障金融體系的安全。
而另一方面,國債期貨交易也將促進利率市場化和利率體系的完善,提高債券定價的有效性和債券市場的流動性,促進債券市場的整合和深入發展。“從美國、日本利率市場化的情況來看,國債期貨推出往往比利率完成市場化提前10年左右。”李劍閣說。
此外,對于正大力推進的人民幣國際使用及國際金融中心建設,國債期貨上市也會加快這一進程。“隨著人民幣跨境貿易結算的推廣,人民幣作為儲備貨幣的功能加強,境外持有人民幣的政府和機構購買我國國債的需求日趨強烈,對國債期貨管理持有風險的需求隨之上升。”李劍閣說,在上海推出國債期貨交易,也有利于上海成為全球人民幣的產品創新、交易、定價和結算的中心。
李劍閣建議,國內上市國債期貨的條件已經成熟,為使國債期貨市場平穩起步,作為期貨市場發展的基礎,國內市場應建立起專門的機構,保障國債現貨市場的健康發展。到目前,我國國債存量約占GDP的14%,與全球發達經濟體相比依然偏低,未來的發展空間以及政策功能都還有待進一步的發揮。
與此同時,國債期貨上市也會強化金融的“交叉混業”,監管機構應在加強衍生產品場內場外市場協調發展的同時,建立跨市場監管聯席機制,保障國債期貨盡快發揮市場的功能,維護市場的健康發展。據新華社
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