匯金或入股光大集團 光大控股呼之欲出

光大集團將近十年的重組路將落下帷幕。

接近光大集團人士向本報透露，關于光大集團重組的方向，各方已基本達成共識，即光大集團從以前單一股東的國有獨資企業改制成為由財政部、中央匯金投資公司(下稱匯金)等股東投資的股份制公司。

上述接近光大集團人士表示，匯金或將對光大銀行的近200億股股權中的90億股作為對光大集團的出資，目前還在協商的是，匯金對光大銀行的股權如何折算成光大集團或者說未來的光大“金控”的股權。不過，上述數據尚未得到匯金公司的證實。

并表

上述接近光大集團人士表示，光大集團重組方向已經獲得批復，其中，最核心的是匯金公司將部分光大銀行股權注入光大集團，實現光大集團對光大銀行并表。同時解決的還有光大北京和光大香港兩個總部長期無法并表的問題，財政部將光大香港總部注入光大集團，由光大集團直接在香港登記注冊，實現光大兩個總部的“并表”。

光大集團的改制重組可以說是起了個大早、趕了個晚集，中間頗多周折、反復。光大集團總公司是經國務院批準設立，1990年11月12日在國家工商行政管理局登記注冊的公司，注冊資本2000萬元，全部由財政部出資，高級管理層成員由國務院任免。

不過，在大型國有企業集團中，光大集團的管理體制十分特殊，橫跨境內、境外兩個市場，存在兩個獨立法人，兩個管理總部，一套領導班子；現在，資金往來密切，但財務上沒有貫通，不能真正并表。

這是光大集團夢寐以求的“并表”。光大銀行是光大集團最主要的資產組成和主要的利潤生成器。近幾年，光大銀行總資產占光大集團總資產的90%以上。然而，光大銀行的控股權一直在匯金手里。

重組路

光大集團的重組經歷了一個漫長而復雜的過程。

1990年，光大集團戰略開始由早年的貿易實業向金融傾斜，在這樣的背景下，光大銀行于1992年成立，由光大集團總公司全資擁有。過后5年，光大集團總公司、中國煙草總公司云南省公司等131家股東將光大銀行改制為股份制銀行，改制后注冊資本為28億元。

不過，和光大銀行差不多同時成立的光大信托逐漸發展失控，到1994年時已嚴重資不抵債，從1996年下半年開始，如何處置光大信托高達百億債務一直困擾光大集團，光大集團最早采用發債辦法來緩解光大信托債務危機，銀行則為光大集團提供擔保，然而，光大信托黑洞滾雪球式放大，最終將光大銀行拖入深淵。1998年金融危機后，光大集團還向央行舉借了近90億元再貸款，也由光大銀行擔保。

1999年3月，光大銀行以“零收購”從國家開發銀行手中接收了原中國投資銀行將近300億的不良資產和高達69.4%的不良貸款率，致其多年未能消化。

2003年，光大集團被發現存在嚴重問題并上報國務院，當時，光大集團已經瀕臨破產邊緣，國務院要求央行牽頭研究光大集團、光大銀行改革事宜，光大集團及光大銀行的改革就此開始。

曾經，光大集團被拆分也是一種重組方案的選擇之一，這是在匯金注資光大銀行之前，2007年上半年決策層曾有考慮將光大集團分拆成光大銀行和光大實業兩大塊。光大銀行將由匯金直接介入重組，而匯金的全資子公司建銀則將參與光大實業的重組。

不過，自原銀監會副主席唐雙寧于2007年6月出任光大集團董事長、黨委書記后，光大集團不再被拆分。一個多月后，國務院批準光大集團改革重組方案。按照該方案，光大集團將整合金融資產成立光大金控，由匯金對光大銀行注資200億元等值美元，然后光大銀行上市。至此，匯金成為光大銀行大股東。上市前，在光大銀行的股權結構中，匯金公司占其總股本的70.88%，中國光大集團居于第二位置；而上市后，在其流通股中，匯金占有光大銀行48.37%股份，光大集團以持股5.18%位居第二。

不過，此后在光大銀行急切需要資金的時候，匯金再無出手對其增資。2012年光大銀行H股上市擱淺，曾經有投資者建議，可以用A股增發的方式融資，然后讓匯金繼續增持來解決光大銀行資本金的問題。但上述接近光大集團的人士表示，匯金從未對這一建議表示出興趣。除了200億股，匯金至今未對光大銀行有過增持。這和匯金雖然是大股東，但是光大銀行的人事依然由光大集團決定，匯金在光大銀行的經營決策中話語權和其股權不對等有關，這也導致它不愿意再繼續為光大銀行注入資金。

曾有光大集團相關人士針對關于匯金公司與光大集團對光大銀行股權之爭的言論有過這樣的回應：“按照國務院關于光大集團改革重組有關方案，光大銀行是光大集團的重要組成部分。光大集團按照‘黨管干部’原則對光大銀行實行垂直管理，有利于形成和發揮光大集團綜合化經營的比較優勢，有利于加強集團內銀行、證券、保險、資產管理等經營實體的聯動效應。”

而唐雙寧以前銀監會副主席的身份出任光大集團“一把手”，其真正的抱負正是探索金融綜合經營之路，用他自己的話說，光大“金控”將扮演金融“試驗田”的角色。

此前有媒體報道，2009年光大欲成立“金控”前夕，光大集團高層曾試圖說服高層，將匯金持有光大銀行的股權無償劃轉給光大集團，但在為光大銀行改革付出總計超過400億元的“改革成本”之后，匯金又豈能白白出局？因股權問題未解，光大“金控”掛牌就此拖延。

除了籌謀拿回光大銀行的控股權外，光大集團還開始了在其他金融領域的布局。光大證券已于2009年8月完成上市，光大集團對光大證券持股比例為33.92%，加上通過子公司光大控股的持股，光大集團對光大證券的持股居于絕對控股地位。

如今，匯金由控股光大銀行轉控未來的光大“金控”的方案被認為是匯金和光大集團共贏的一種解決方式。

中央財經大學銀行業研究中心主任郭田勇對本報記者表示：“一開始，光大就希望匯金控股集團，集團控股銀行，但當時匯金不同意，要求直接控股銀行。如果這個方案確實被國務院批復了，那說明光大‘金控’指日可待。金融業混業經營可能是未來的方向。”