上汽大眾上半年凈利大降21.27%上汽集團印鈔機“失速”

­作為上汽集團兩大利潤支撐之一的上汽大眾在2016年上半年出現了令人驚愕的業績滑坡。8月25日晚，上汽集團發布半年度報。半年報顯示，今年上半年上汽集團營業總收入同比增8.5%達3513億元，歸母凈利潤同比增6.3%達151億元，基本每股收益1.37元，扣非凈利潤同比增1.8%達140億，折合每股收益1.27元。

­整體而言，作為A股大藍籌，上汽集團保持了一如既往的穩定發展，其中毛利率比去年同期增加 2.45 個百分點，整車業務的毛利率同比增加 2.16 個百分點。另外，在凈利潤等指標上，上汽集團與去年同期相比，也有所提升。但作為上汽集團最重要的利潤來源的上汽大眾在今年上半年表現不佳。

­上汽大眾為上汽集團與德國大眾組建的合資公司，上汽集團持有50%股份。財報顯示，2016年上半年上汽大眾實現營業收入11053074.60萬元，歸屬于母公司凈利潤為1182882.80萬元。而在2015年同期，上汽大眾營業收入為12727309萬元，歸屬于母公司凈利潤為1502509 萬元。與去年同期相比，上汽大眾營業收入同比減13%，歸屬上市公司凈利潤降低了319627萬元，降幅達到21.27%。

­但今年上半年上汽大眾在中國銷量并不差。今年上半年，上汽大眾旗下的大眾大眾品牌零售770613輛，同比增幅5.2%，在零售市場所占份額達7.53%；批售818119輛，同比增長1.6%，蟬聯單一品牌半年零售、批售雙桂冠。而上汽大眾旗下斯柯達品牌1-6月銷售151899輛，同比增長10.2%。不過，上汽大眾的盈利能力依然遠超上汽集團另一家合資公司——上汽通用收入同比增6.9%，但凈利潤為865859.5萬元，而同時上汽通用上半年銷量同比增4.1%，達83.4 萬輛。

­分析人士認為，由于在上汽大眾的產品結構中，轎車占比較高，但在利潤更高的SUV 細分市場缺少產品，因為盈利能力有所下滑。相反，上汽通用SUV 占比較高，利潤增速超過收入增速，凈利潤率也有所提高。實際上，不僅是上汽大眾，大眾品牌近年在華的利潤也受到產品結構等多方面因素的影響而降低。

­大眾上半年，大眾汽車集團各主要指標中，除交付銷量及批發銷量增長外，營業收入、營業利潤等指標均下跌，凈利潤暴跌37.7%。中國業務中，雖然銷量回暖，但利潤也難逃滑坡，跌幅達13.8%。但即便是這樣，平均到每輛車上，大眾單車利潤仍達到9385元。這種盈利能力在汽車行業依然是首屈一指。

­在最為關鍵的上汽自主業務上，今年上半年，上汽自主業務并沒有公布具體數字，但其虧損額與去年持平。平安證券表示，上汽母公司報表凈利潤剔除投資收益后為-18.7 億元，而這這大致相當于上汽自主業務虧損額，上半年母公司收入同比增60%至109 億元，業績觸底回升，毛利率提升5個百分點達14.1%。主要是由于新能源汽車銷量同比提升，其預計下半年互聯網車輛榮威RX5 銷量爬升會進一步增厚母公司業績。