一季度財報出爐 上市車企業績分化明顯

　　國內主要上市車企第一季度財報已相繼出爐。整體來看，上市車企的業績可謂冰火兩重天，車企盈利兩極分化愈發明顯。凈利高增的輝煌者有之，如比亞迪、東風汽車和海馬汽車；基業深厚穩步前行者有之，如上汽集團、長安汽車和長城汽車；凈利下滑者也有之，如廣汽集團、江淮汽車和一汽轎車；而一汽夏利則深陷虧損泥潭難以自拔。

　　國內主要上市車企第一季度財報已相繼出爐，在筆者統計的10家上市車企中，凈利高增的輝煌者有之，如比亞迪、東風汽車和海馬汽車；基業深厚穩步前行者有之，如上汽集團、長安汽車和長城汽車；凈利下滑者也有之，如廣汽集團、江淮汽車和一汽轎車；更有深陷虧損泥潭難以自拔者——一汽夏利。

　　整體來看，上市車企的業績可謂冰火兩重天，車企盈利兩極分化愈發明顯。

　　凈利增長企業

　　凈利高增前三甲：比亞迪、東風與海馬

　　在筆者統計的10家上市車企中，比亞迪、東風汽車與海馬汽車3家企業憑借超過100%的凈利潤增長穩登增速前三寶座。然而，此3家車企去年第一季度的凈利潤均不足億元，其中，比亞迪更是由于上年第一季度僅有1100萬元的凈利潤，而在今年實現了910.75%的“天文”增長。

　　比亞迪一季度財報顯示，其營業收入為152.82億元，在去年117.23億元的基礎上，同比增長30.35%；其中，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.21億元，同比增長高達910.75%。然而，扣除非經常性損益之后，比亞迪的凈利潤縮減至4039萬元。而計入當期損益的政府補助就有6480萬元。由此可見，在其光鮮靚麗的財務報表背后，政府補助貢獻不少。

　　根據季報分析，營業收入的增加主要是汽車業務增加所致。受傳統汽車業務下滑拖累的跡象有所好轉，2015年上半年，比亞迪傳統汽車業務穩步恢復。新能源汽車方面，比亞迪推出的雙模電動汽車“秦”依然供不應求，電動大巴也斬獲更多城市的訂單。比亞迪方面預計，隨著新的電池產能的投放，今年上半年公司新能源汽車銷量同比將大幅提升并給公司帶來一定的利潤貢獻；而太陽能業務預計將在上半年有一定虧損。

　　東風汽車一季度財報顯示，其營業收入為35.01億元，在去年43.37億元的基礎上，同比下降19.27%；其中，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.37億元，同比增長280%。從利潤表項目大幅變動原因說明來看，由于2015年一季度銷量下降，相應稅費下降，營業稅金及附加比上年同期減少了2878.98萬元，資產減值損失與所得稅費用也分別比上年同期減少5589.84萬元與2185.74萬元。今年一季度，東風汽車累計銷售汽車4.33萬輛，同比減少32.44%。

　　海馬汽車的一季度財報顯示，其營業收入為36.09億元，在去年26.60億元的基礎上，同比增長35.68%；其中，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.29億元，同比增長119.99%。根據海馬的原因分析，營業收入與凈利潤的增長均源于銷量增加和銷售結構的調整。

　　上汽一家獨大長安長城業穩績增今年一季度，銷量最高的上汽集團依然毫無懸念地憑借74.67億元的凈利潤蟬聯“最賺錢車企”，其凈利潤幾乎等于其他車企凈利的總和。根據上汽集團發布的一季報，其營業收入為1678.19億元，同比增長0.15%；其中，歸屬于上市公司股東的凈利潤為74.67億元，同比增長6.98%。

　　今年一季度，上汽集團銷售整車153.86萬輛，同比增長1.01%。其中，上海大眾累計銷售整車52.37萬輛，同比增長2.22%，成為國內汽車市場乘用車銷量冠軍；上海通用累計銷售整車42.74萬輛；上汽通用五菱累計銷售整車52.5萬輛，同比增長8.74%；上汽商用車公司累計銷售整車7005輛，同比增長111.06%。

　　今年一季度，長安汽車雖未能延續2014年全年凈利翻番的高增長，但也處于穩定增長的區間。根據長安汽車發布的一季報，該公司營業收入為181.97億元，同比增長達到49.25%；歸屬上市公司股東的凈利潤為24.94億元，同比增長29.41%。據報告分析，由于公司汽車銷量大漲，導致營業收入、營業成本同比大幅增加。

　　值得關注的是，中國品牌已成為中國長安銷量增長的主要動力。一季度，中國長安實現汽車銷量80.48萬輛，同比增長19.16%，完成年度目標的27.75%。中國長安的中國品牌轎車銷售同比增長61.68%，高于行業25.62個百分點，增幅高于中國長安汽車總體銷售增幅42.52個百分點，對銷售增長貢獻度達到70.25%。

　　長城汽車作為民營自主陣營里的高盈利代表，在SUV車型強勢熱銷的當下，今年一季度實現穩步增長。根據長城汽車發布的一季報，該公司營業收入為193.27億元，同比增長達到31.16%；歸屬上市公司股東的凈利潤為25.36億元，同比增長26.45%。長城汽車分析，公司營業收入的變動主要源于公司汽車銷量增加及SUV銷量占比上升。

　　今年前3個月長城汽車累計銷售汽車22.09萬輛，同比上升17.62%，SUV同比增長53.95%銷量達17.55萬輛，占整車總銷量的79.47%。除哈弗H6繼續領跑中國SUV市場外，去年下半年上市的新車型哈弗H2、哈弗H9、哈弗H1亦表現不俗，在市場上的銷量逐步走高。

　　凈利下滑企業

　　廣汽凈利下滑近四成江淮業績好轉

　　根據廣汽集團發布的一季報，該公司營業收入為53.95億元，同比增長13.58%；歸屬上市公司股東的凈利潤為5.30億元，同比下滑37.60%。然而，扣除非經常性損益之后，廣汽集團的凈利潤縮減至2.17億元。而計入當期損益的政府的補助就有3.10億元，可見若無政府補助，廣汽集團的業績將更加難堪。

　　對于一季度“營收增、凈利降”的業績狀況，廣汽集團表示，凈利潤下降主要系企業為推出新產品加大舊產品清庫同時消化庫存導致；同時新產品投資增加、有息債務平均利率增加使利息支出增加及利息收入減少，導致財務費用大增等原因都致使廣汽集團在一季度凈利潤下滑近四成。

　　根據廣汽集團發布的3月產銷快報，前3個月，廣汽豐田、廣汽本田和廣汽乘用車是拉動廣汽集團銷量的“三駕馬車”，然而廣汽豐田的銷量較上年同期下降了5.73%，廣汽菲亞特克萊斯勒合資公司的銷量相較去年同期幾乎是腰斬，對整體銷量負面影響較大。整體上市進程接近尾聲的江淮汽車的業績則有所好轉，凈利降幅較去年全年收窄。根據江淮汽車發布的一季報，該公司實現營業收入111.28億元，增長13.7%；實現凈利潤2.15億元，同比下降17.4%。其中受益于回款增加，經營活動產生的現金流凈額大幅改善，由負轉正。而公司一季度毛利率的上升，主要由于公司輕卡銷量逐漸恢復以及毛利率較高的SUV銷量占比提升所致。

　　2015年一季度，江淮乘用車實現國內銷售7.5萬輛，比上年同期增長55.6%，占全年總目標的25%，為全年實現30萬輛銷量奠定了基礎。其中，SUV車型江淮S3貢獻了七八成的銷量份額，而MPV與轎車分別同比下降了38.7%和51.1%。

　　一汽轎車下滑最大一汽夏利苦苦掙扎

　　距離一汽整體上市的節點還有一年的時間，然而，作為一汽整體上市重要組成部分的一汽轎車和一汽夏利今年一季度的業績并不樂觀。在筆者統計的10家上市車企中，一汽轎車成為凈利下滑最大企業，而一汽夏利則仍陷于虧損漩渦中，苦苦掙扎。

　　根據一汽轎車發布的一季報，該公司實現營業收入71.89億元，同比下滑10.01%；實現歸屬于上市公司凈利潤1.38億元，同比下降48.14%；一汽夏利發布的一季報顯示，該公司實現營業收入11.70億元，同比增長29.75%；歸屬于上市公司凈利潤虧損2.57億元，同比下降27.36%。

　　根據一汽夏利發布的一季報，由于廣告費、運輸費的增加，公司銷售費用達到7294.12萬元，同比增長44.57%；而自天津一汽豐田公司取得的投資收益同比減少了35.30%，至8260.07萬元。從資產負債項目看，一汽夏利截至今年3月31日，應付賬款達14.90億元。