昨日,一汽轎車(000800)發布2011年業績快報。盡管2011年整個汽車行業增速放緩,但一汽轎車業績下降幅度更大。公司全年實現營業收入326.53億元,同比減少12.45%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤2.17億元,同比減少88.34%;全年加權平均凈資產收益率僅2.55%,同比降20.51個百分點。
值得一提的是,由于前三季度一汽轎車實現盈利7.54億元,業績快報數據意味著第四季度公司虧損高達5.37億元,折合每股虧損0.33元。
量價齊跌拖累四季度業績
一汽轎車并未在業績快報中對盈利下滑原因詳細描述,僅籠統表示:“國家金融貨幣政策收緊、汽車鼓勵政策退出、油價上漲等因素的影響,造成國內乘用車市場增速大幅下滑,公司產品受到了較大沖擊;由于汽車市場競爭白熱化,終端價格競爭劇烈,公司產品銷售價格區間下移;同時,日元匯率走高、原材料價格上漲等因素加大了公司的成本壓力,綜合因素導致了公司收益能力降低,財務指標數據同比大幅降低。”
但事實上,公司業績不佳,從產銷數據上就可以一窺端倪。盡管公司并未像許多公司一樣每月自愿披露這一數據,但中汽協披露的數據仍然使市場對公司2011年總體業績預期不佳。
瑞銀證券
走勢取決集團整體上市進程
不過,和瑞銀預期完全不同的是,一汽轎車近期股價走勢強勁。自去年12月15日創出調整低點7.74元后,公司股價先于大盤進入反彈,目前已經上漲近50%。
中國一汽整體上市預期成為支撐股價反彈的最大動力。
中投證券指出,中國一汽整體上市是今年央企整體上市的重要任務,上市進程將得到部委的支持。“預計未來擬上市資產包括一汽大眾、一汽豐田等盈利能力優異的子公司。從方案可行性出發,一汽股份獨立IPO并通過換股吸收合并一汽轎車和一汽夏利概率大。”
中投證券還指出,中國一汽整體上市將使公司獲得估值溢價,并具長期投資價值。不過經過快速上漲后,一汽轎車目前股價距離中投證券給出的目標價12元僅一步之遙。
[編輯:明欽]